На этой неделе из Большой десятки центробанков заседание проводит только Банк Японии, поэтому валютные трейдеры будут следить в основном за новостями из Греции и протоколами последних заседаний РБА, Банка Англии и ФРС. Рынки также обратят внимание на последнее решение ЕЦБ о доступе к программе экстренной кредитной помощи, которое будет принято 18 февраля. Ситуация на товарных рынках также будет иметь большое значение, т.к. нефть марки Brent впервые в этом году поднялась выше 60 долларов под воздействием хороших экономических данных из Европы и новостей о том, что добывающие компании сократят инвестиции. Валюты стран-поставщиков нефти, такие как норвежская крона, канадский доллар и российский рубль, должны продолжить извлекать выгоду из повышения цен на энергоносители.
Восстановление цен на золото остановилось, но начало мини-программы количественного смягчения Банком Швеции и слабое значение ВВП Японии, указывающее на необходимость дальнейших мер смягчения, дадут золоту новый повышательный импульс. Кроме того, данные МВФ указывают на то, что рост цен на золото будет сдерживаться значительным закрытием длинных позиций. Вступление в силу соглашения о прекращении огня на Украине дает некоторый оптимизм (несмотря на то, что столкновения местами еще продолжаются) и поддерживает положительные настроения, а также может дать импульс для дальнейшего роста европейских фондовых индексов. Кроме того, пятничное снижение европейских ставок предполагает, что опасения вокруг Греции и оптимизм в отношении экономических данных из Германии могут поддержать рисковые настроения в дальнейшем. Рынок в США сегодня на закрыт из-за Дня президентов, поэтому объемы ликвидности будут небольшими, в центре внимания будут новости о переговорах вокруг предоставления помощи Греции.
Итак, мы опять на краю пропасти. Как нетрудно доказаться, катализатором ситуации выступает Греция. Сегодня Еврогруппа возобновит переговоры, уже на более детальном уровне, чтобы попытаться найти решение греческого долга. Рынки ожидают краткосрочного решения (об этом свидетельствует отсутствие «побочного эффекта» для финансовых рынков), но мы сохраняем осторожность, т.к. некоторые участники, включая Германию, продолжают занимать несговорчивую позицию. Рынки ожидают, что соглашение позволит продлить программу на несколько месяцев или позволить Греции выпустить еще некоторый объем краткосрочного долга. Любой из вариантов позволил бы европейцам продолжить существующую стратегию, чтобы снизить неопределенность. Дискуссия о ситуации разгорелась в среду, т.к. разрыв в позициях между принимающими решение остается широким, хотя обе стороны и пошли на некоторое смягчения своих позиций.
Ключевые вопросы, которые вызывают преткновение, остаются неизменными. Европа хочет добиться от Греции исполнения своих обязательств по принятой программе оказания финансовой помощи, в то время как лидер партии «Сириза» и премьер-министр Греции Ципрас не согласен с этим. Заручившись доверием греков, он стремится достигнуть заключения новых условий по примерно 30% условий программы помощи. Вызывает беспокойство, что во время избирательной кампании Ципрас обещал не просить какого-либо продления текущей программы финансовой помощи объемом 240 млрд евро (а также требовать списания долгов почти на 100 млрд евро). События этой политико-экономической драмы быстро сменяют друг друга, и ее исход далеко не ясен.
Между тем, на прошлой неделе две новости указали на то, что может оказать давление на Грецию. Во-первых, были опубликованы официальные греческие экономические данные о том, что налоговые платежи оказались на 1 млрд. евро ниже прогнозов. Высказываются предположения, что греки медлят с оплатой налогов из-за политической ситуации внутри страны. Не помогло и обещение Ципраса снизить налоги на имущество и вернуться к необлагаемому налогом минимальному доходу в 12 тыс. евро в год. Все это означает, что у Греции закончатся деньги на 20% быстрее, чем ожидалось ранее. Во-вторых, данные по ВВП показали его снижение в 4 квартале 2014 г. Возможно, главным игроком, появившемся в этом акте греческой драмы, стал ЕЦБ. Его решение поднять порог для приобретения облигаций и запретить Греции выпустить долговые обязательства объемом около 10 млрд евро подтолкнуло Грецию к компромиссу. Текущий план помощи Греции истекает в конце февраля. При этом ЕЦБ дал понять, что он не даст Греции дешевое финансирование, чтобы удержать на плаву ее неустойчивую банковскую систему. Поток финансирования возобновится только после соглашения между Грецией и ее кредиторами.
Мы сохраняем повышательный прогноз в отношении доллара США в более долгосрочной перспективе, но признаем, что перекупленный рынок и разрешение греческого долгового кризиса может привести к значительной коррекции. По нашим прогнозам, новозеландский и австралийский доллары и шведская крона в Большой десятке и бразильский реал, российский рубль и южнокорейский вон среди валют развивающихся стран с наибольшей вероятностью будут расти относительно доллара США в краткосрочной перспективе. Кроме того, соскучившиеся по высокой доходности инвесторы будут стремиться к спекулятивным сделкам, если снизиться неопределенность. Таким образом, условия остаются подвижными, а инвесторы ждут большей ясности.
EUR/USD: Пара преодолела часовое сопротивление на отметке 1,1359 и линию канала краткосрочного нисходящего тренда, что свидетельствует об улучшении краткосрочной технической картины. Можно прогнозировать движение к уровню сопротивления 1,1534. Часовое сопротивление сейчас находится на отметке 1,1443 (максимум 13 февраля 2015 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1380 (минимум 13 декабря 2015 г.) и 1,1262. В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому текущее укрепление, скорее всего, будет носить временный характер. Ключевое сопротивление расположено на отметках 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.) и 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.).
GBP/USD: Пара преодолела ключевое сопротивление на отметке 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) и линию канала нисходящего тренда, что свидетельствует об улучшении технической картины. Сопротивление сосредоточено на уровнях 1,5486 и 1,5620. Часовая поддержка сейчас задана уровнем 1,5343 (внутридневной минимум) и линией канала восходящего тренда (около 1,5273). В долгосрочной перспективе преодоление ключевого сопротивления 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) указывает на возобновление спроса. Потенциал роста задан сопротивлением на уровне 1,5620 (максимум 31 декабря 2014 г.) и 1,5826 (27 ноября 2014 г.). Значительная поддержка расположена на уровне 1,4814.
USD/JPY: Пара резко опустилась ниже по графику в районе зоны сопротивления между 120,83 и 121,85. В краткосрочной перспективе можно прогнозировать движения в боковом коридоре. Поддержка на уровне 118,83 повреждена. Часовая поддержка также задана линией канала восходящего тренда (около 117,44). Часовое сопротивление расположено на уровне 119,20 (максимум 13 февраля 2015 г.) В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.).
USD/CHF: Пара укрепляется ниже сопротивления на уровне 0,9347/0,9368 (минимум 15 октября 2014 г., также уровень 200-дневной скользящей средней). Алгоритм повышения минимумов указывает на «бычью» динамику. Часовая поддержка находится на отметках 0,9257 (минимум 12 февраля 2015 г.) и 0,9170 (минимум 30 января 2015 г.). Сопротивление также сосредоточено на отметке 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление расположено на уровне 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.), значительная поддержка находится на уровне 0,8353 (внутридневной минимум).