Глобальный валютный рынок
Решение ФРС спровоцировало сильное движение на глобальном долговом рынке.
Ключевым событием минувшей недели было решение ФРС США о процентной ставке, а также последующие заявления главы регулятора относительно дальнейшей стратегии в части монетарной политики. Следует отметить, что большинство участников склонялись к тому, что глава регулятора может объявить о возможном начале ужесточения монетарной политики уже по итогам апрельского заседания. Тем не менее, было озвучено, что рассчитывать на ужесточение монетарной политики в апреле пока не следует. Кроме того, риторика главы регулятора немного уменьшила агрессивность ожиданий относительно возможного скорого начала ужесточения монетарной политики. Подобное заявление спровоцировало ослабление позиций доллара. При этом пара EUR/USD достигла уровня 1,1х, хотя еще накануне решения находилась на уровне 1,058х. Однако впоследствии пара EUR/USD все же откатила до прежнего уровня – 1,063х. Тем не менее, уже к концу недели соотношение между долларом и евро вернулось к значениям 1,084х.
Пара EUR/USD, вероятнее всего, продолжит демонстрировать небольшой рост и по итогам недели будет находиться в диапазоне 1,09х-1,11х.
Ключевым событием текущей недели для глобального валютного рынка будут предстоящие публикации предварительных индексов деловой активности стран ЕС, а также данные об индексе потребительских цен в США. Кроме того, в пятницу будут представленны финальные данные о ВВП США за четвертый квартал. В целом, мы не ожидаем увидеть сильной волатильности на глобальном валютном рынке. Пара EUR/USD, вероятнее всего, продолжит демонстрировать небольшой рост и по итогам недели будет находиться в диапазоне 1,09х-1,11х.
Локальный валютный рынок
Рублю все же удалось завершить неделю ниже уровня 60 руб. к доллару.
На протяжении всей минувшей недели рубль демонстрировал плавное укрепление позиций относительно базовых валют. Примечательно, что снижение котировок нефти практически не оказывало негативного влияния на ход торгов на локальном валютном рынке. Ключевыми факторами поддержки оставались повышенный спрос на рублевую ликвидность накануне налоговых выплат, что подтверждается повышенными ставками на МБК, а также отсутствие негативных новостей с геополитической арены. При этом можно было наблюдать, что на перечисленных выше факторах рубль мог укрепиться лишь до уровня 60 долл. за барр. и дальнейшее укрепление само по себе затруднялось при негативном тренде на сырьевых площадках. Тем не менее, в пятницу резкое движение котировок нефти, которые превысили уровень 55 долл. за барр., позволили рублю укрепиться по отношению к доллару до уровня 59,32 руб.
Повышенный спрос на рублевую ликвидность накануне налоговых выплат продолжит оказывать поддержку национальной валюте. Мы ожидаем увидеть курс доллара ниже уровня 60 руб. и нахождение его в диапазоне 58-60 руб.
Укрепление рубля по отношению к доллару ниже уровня 60 руб. формирует определенные позитивные предпосылки. Завершившиеся в марте крупные выплаты по внешнему долгу, которые были практически полностью погашены за счет ресурсов, привлеченных у ЦБ РФ через инструменты валютного РЕПО и кредиты под залог нерыночных активов, снизят спрос на валюту. Кроме того, без резких колебаний на сырьевых площадках рассчитывать на очередные шоки на локальном валютном рынке, на наш взгляд, не стоит. Единственное, что может создать риск для устойчивости рубля, – неопределенность ситуации на востоке Украины и выполнение минских договоренностей. Мы не исключаем сценария, при котором активность участников украинского кризиса может вновь возрасти, что, в свою очередь, может оказать давление на рубль. Тем не менее, на этой неделе мы ожидаем увидеть поддержание курса доллара ниже уровня 60 руб. и нахождение его в диапазоне 58-60 руб. При этом поддержку национальной валюте по-прежнему будет оказывать фактор налоговых выплат.
