Глобальный валютный рынок
Пара EUR/USD продолжает стремиться к паритету. Торги на глобальном валютном рынке на прошлой неделе можно было разделить на два блока. Еще в начале недели, когда ЕЦБ официально запустил программу выкупа активов (9 марта), можно было наблюдать сохранение тренда по снижению пары EUR/USD до уровня 1,055х, во второй половине недели была консолидация. При этом можно отметить, что сама по себе неделя была весьма скупа на публикации макростатистических новостей. Кроме того, участники рынка по-прежнему находились в ожидании предстоящего на этой неделе заседания ФРС. По итогам недели соотношение меду долларом и евро составило 1,0498х.
В фокусе внимания инвесторов на этой неделе будет решение ФРС, а также последующая пресс-конференция ее главы. Мы ожидаем, что пара EUR/USD продолжит стремиться к паритету, а в рамках торгов текущей недели будет находиться в диапазоне 1,00х-1,05х.
Ключевым событием текущей недели для глобального долгового рынка будет предстоящее решение ФРС США, а также последующие заявления ее главы. На наш взгляд, публикация последних данных о состояния рынка труда, инфляции, а также экономической активности может стать аргументом в пользу того, что глава регулятора в своей риторике может сделать акцент на необходимости ужесточения монетарной политики. При этом позиции доллара будут усиливаться, и пара EUR/USD продолжит стремиться к паритету. Мы полагаем, что пара EUR/USD в рамках текущей недели будет находиться в диапазоне 1,00х-1,05х.
Локальный валютный рынок
Снижение котировок нефти оказало давление на курс рубля. Коррекция на сырьевых площадках, где стоимость нефти опустилась ниже уровня 60 долл. за барр., оказала давление на рубль. Примечательно, что раньше снижение котировок нефти провоцировало более сильную реакцию участников. Следует отметить, что курс доллара в рамках торгов минувшей недели так и не смог преодолеть отметку 63 руб. Тем не менее, помимо событий на глобальных площадках можно также отметить, что решение Банка России о снижении ключевой ставки на 100 б.п. до уровня 14 % оказало лишь краткосрочное влияние на ход торгов в диапазоне 0,5 руб. При этом снижение котировок нефти, произошедшее уже в конце пятничных торгов до уровня 55 долл. за барр., не успело отразиться на ходе торгов. Курс доллара по итогам недели составил 61,70 руб.
Влияние нефти на курс рубля немного снизилось. Тем не менее, риски возможного ослабления рубля сохраняются. Мы полагаем, что рубль продолжит находиться в диапазоне 61,0-64,0 руб. по отношению к доллару.
Усиление коррекции цен на «черное золото» и снижение их до уровня 54 долл. за барр. оказало не столь существенное влияние на ход торгов на локальном валютном рынке. Не исключено, что в настоящий момент на фоне готовности России покрывать дефицит бюджет за счет резервного фонда влияние сырьевого сегмента на рубль будет не столь очевидным. Кроме того, поддержку рублю может оказать приближающийся налоговый период.
Тем не менее, продолжительное нахождение котировок нефти на уровне 55 долл. за барр. и ниже, на наш взгляд, все же сформирует негативный сигнал для рынка, что может вылиться в единовременное ослабление рубля по отношению к базовым валютам на 2-3 руб. При этом нельзя исключать, что риторика ФРС может спровоцировать коррекцию на сырьевых площадках, что лишь усилит негатив в отношении рубля. Мы полагаем, что рубль продолжит находиться в диапазоне 61,0-64,0 руб. по отношению к доллару.
