Ребалансировка рынка нефти может затянуться. Основной причиной послужит сокращение спроса на нефть и поддержание текущих объемов добычи за счет оптимизации издержек на разработку и добычу, а также большого задела, сформированного инвестициям в разведку и бурение в период высоких цен на нефть.
Основное падение спроса на нефть пришлось на страны Ближнего Востока и Европы, а также Бразилии. Такие данные сказались и на ожиданиях Международного энергетического агентства (МЭА), которое пересмотрело и снизило прогноз по росту спроса на нефть в 2017 году. А по предложению нефти существуют риски роста от стран вне ОПЕК: к примеру, Бразилия может начать наращивать объемы добычи при стабилизации экономики и снижении политических волнений.
Значит, в ближайшее время будет повышенная волатильность на рынке нефти на выходящих отчетах, плюс ко всему заявления членов картеля о достижении соглашения, и отрицание их будет сказываться на рынке.
На фоне ожидаемой повышенной волатильности на среднесрочном горизонте мы предпочитаем ориентироваться на долгосрочные прогнозы по сырью. На сырьевых рынках продолжает наблюдаться эффект сокращения инвестиций в отрасли, что постепенно сказывается на объемах добычи, но этот процесс инертный, и со временем мы увидим его ускорение. Реализация такого сценария позитивно повлияет на цены сырья. В драгоценных металлах долгосрочная идея – это низкие ставки, которые через обеспечение отрицательных доходностей по госбумагам многих стран серьезно изменили в лучшую сторону отношение инвесторов к активам, которые если не генерируют денежного потока, то хотя бы не обеспечивают гарантированный убыток на длинном горизонте.
Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал»