С учетом всех событий, ноябрь оказался очень хорошим месяцем для рынка акций развитых стран. Например, победа Трампа, вместо того чтобы усугубить начавшуюся было коррекцию, привела к росту рынка акций США. Заявления избранного президента заставили рынок иначе взглянуть на его предложения и найти в них много поводов для оптимизма. Провалившийся референдум в Италии, грозящий перерасти в политический кризис в этой стране, пока также воспринимается рынком спокойно, и даже заход евро вниз был достаточно быстро выкуплен. На индексе Euro STOXX 600 это событие не отразилось почти никак.
Впрочем, на прошлой неделе даже S&P 500 не показал сколько-то внятной динамики. Хорошая макростатистика по США еще раз напомнила о том, что повышение ставок ФРС – это серьезно и декабрьским решением цикл повышения ставок, скорее всего, не ограничится. Кроме того, хорошие данные по корпоративным прибылям компаний США за III кв. 2016 года оказались
в тени ухудшения ожиданий по прибылям в 2017 году.
Важные события для западных рынков будут в декабре. В первую очередь – заседания ЕЦБ и ФРС. Для рынков акций хорошим сценарием будет продление ЕЦБ программы QE, которая заканчивается весной, и здесь итоги референдума в Италии очень кстати. А от ФРС рынок ждет в первую очередь мягкого комментария к решению о повышении ставки (судя по результатам опросов Bloomberg, повышение ставок – вопрос уже решенный).
Развивающиеся рынки в ноябре, напротив, выглядели неважно. Победа Трампа вызвала мощную коррекцию на идее о том, что изменение торговой политики США может ухудшить положение торговых партнеров США. Плюс рост базовых долларовых ставок привел к оттоку инвесторов с развивающихся площадок.
Исключением стал российский рынок акций, который, в отличие от остальных, продолжает обновлять максимумы, индекс ММВБ утром 5 декабря превысил отметку 2140 пунктов. Рост цен на нефть после достижения членами ОПЕК соглашения об ограничении добычи, хорошие финансовые результаты российских компаний, а также еще не до конца схлынувший оптимизм по поводу перспектив увеличения спроса на промышленные металлы, да еще и на фоне низких мультипликаторов – все это провоцирует спрос на российские акции.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»