Главным бенефициаром победы Трампа стал американский рынок акций: S&P 500 за неделю вырос на 3,8%***, индекс компаний малой капитализации Russell 2000 прибавил более 10%***. Лучше всех выглядел финансовый сектор, так как Трамп рассматривается рынком как политик, выступающий за смягчение ограничений и снижение налогов, тогда как Клинтон, наоборот, выступала за ужесточение регулирования.
Среди других секторов стоит отметить здравоохранение, где также произошла переоценка на фоне победы Трампа, так как Клинтон выступала за снижение цен на лекарства и рынок закладывал это в цены. Также очевидным бенефициаром стал промышленный сектор, поскольку Трамп обозначил желание инвестировать в инфраструктуру более 1 трлн долл. США в ближайшие пять лет.
Рынок ожидает, что политика Трампа, с одной стороны, будет способствовать ускорению инфляции, за счет чего мы сейчас видим переоценку кривой доходности казначейских облигаций США, с другой – приведет к ускорению экономического роста благодаря инвестициям и снижению налогов. В такой ситуации рынок акций и дальше будет продолжать рост, так как акции, с одной стороны, рассматриваются как защита от инфляции на длинном горизонте, а с другой – они дают возможность заработать на ускорении экономического роста.
Причем, несмотря на то что инвесторы преимущественно продавали развивающиеся рынки, российский рынок акций продолжил рост. Доля иностранных инвесторов в акциях не была столь высокой, как в ОФЗ, поэтому продавцов было не так много. Наоборот, некоторые рассматривают Россию как бенефициара победы Трампа, а следовательно, покупали российские бумаги.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»