Последние пять торговых дней инвесторы не спешили наращивать свои позиции в рисковых активах. Наоборот, небольшая коррекция прошла практически во всех классах активов: американские индексы акций в среднем потеряли 1–2%, европейские индексы также в «красной зоне», а индекс VIX, отражающий ожидания по будущей волатильности, вырос до 16,9*** пункта (при нормальном значении в 12–13 пунктов).
Причиной такой динамики, как ни странно, стало движение в нефти. Инвесторы опасаются, что рост цен на нефть разгонит долларовую инфляцию, что закономерно развяжет руки ФРС для повышения ставок. Именно резкое снижение цен на нефть в конце 2014 – начале 2015 года привело к тому, что долларовая инфляция, несмотря на опережающий рост заработных плат и рост потребительского спроса, оставалась очень низкой. Но индекс потребительских цен, очищенный от наиболее волатильных компонентов – цен на энергоресурсы и продукты питания, вырос за этот период до 2,3%, что превышает целевой уровень ФРС. Рынок опасается, что рост цен на энергоресурсы приведет к выравниванию консолидированного показателя к этим уровням.
Российский рынок акций также скорректировался. Дополнительное давление на российские активы оказывает ситуация вокруг Сирии, так как вновь поднялись разговоры о возможном усилении санкционного режима. Правда, на этом фоне рынок практически не отреагировал на рост цен на нефть, и сейчас ряд имен выглядит довольно привлекательно с учетом возможной переоценки в будущем, когда геополитические риски начнут снижаться.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»