Глобальные рынки акций отторговали сентябрь в спокойном режиме. Инвесторы не спешили ни наращивать экспозицию на рисковые активы, ни сокращать ранее открытые позиции. На фоне ухудшения долгосрочных перспектив роста глобальной экономики рынок нашел поддержку в заявлениях центральных банков развитых стран. Из них снова следовало, что мягкая денежно-кредитная политика – это очень надолго. Тот же комментарий ФРС к сентябрьскому решению оставить ставки без изменений был мягче, чем ждали инвесторы.
Начало нового квартала традиционно приводит к росту активности на развитых рынках, так как в первом месяце компании публикуют финансовые результаты. В отличие от предыдущих двух кварталов, когда инвесторы прогнозировали снижение прибыли и выручки (и их прогнозы во многом оправдались), сейчас участники рынка ждут перелома негативного тренда. Уже опубликованные отчеты нескольких компаний пока оправдали ожидания аналитиков, и если остальные не разочаруют, то интерес к американским бумагам может возрасти.
Впрочем, ключевой фактор для рынка – процентные ставки. Любые выходящие новости будут трактоваться через призму влияния на будущие решения регуляторов. Поэтому в случае, если результаты американских компаний действительно окажутся лучше, чем в прошлые кварталы, реакция рынка может быть сдержанной. Улучшение ситуации в корпоративном секторе США позволит ФРС проводить более жесткую политику, что вряд ли будет позитивно воспринято инвесторами.
Еще один фактор, который может ограничить «аппетит к риску» в ближайший месяц, – это выборы президента США. На текущий момент, согласно опросам, лидирует Клинтон, но, помня опыт Brexit (опросы до голосования указывали на то, что британцы проголосуют против выхода), инвесторы вряд ли будут забывать о риске и без оглядки наращивать риск. Хотя и активно продавать у них резона сейчас нет.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»