- Китайский фондовый рынок за месяц потерял уже более 30%.
- Показатель «нефть в рублях» держится на низком уровне – 3250.
На мировых рынках сохраняется высокая напряжённость. Греция продолжает непростые переговоры с кредиторами, а Иран – с G6 по своей ядерной программе. При этом события, происходящие в Китае, отошли на второй план. А между тем, китайский фондовый рынок за месяц потерял уже более 30%. Понятно, что происходит «сдутие пузыря», но слишком резкими темпами оно идёт. Не помогают даже меры поддержки рынка со стороны правительства (в том числе, скупка бумаг Народным банком Китая). Более 650 китайских компаний приостановили торги своими бумагами (видимо, во избежание margincall-ов). После возобновления торгов, эти компании могут испытать проблемы, не исключены банкротства. В китайской экономике есть проблемы, которые официальная статистика не отображает.
Проблемы в экономике Поднебесной отразились на котировках товарных активов. За неделю никель, медь, серебро упали на 10%, алюминий – на 5%. На 2.5% снизилось золото. Падение котировок нефти на 7% также во многом объясняется опасениями замедления китайской экономики, являющейся локомотивом мировой экономики.
На фоне снижения Brent рубль и российский фондовый рынок продолжают находиться под давлением. Вчера USD/RUB вырос до 57.6, но вечером откатился к 56.8. Показатель «нефть в рублях» пока держится на уровне 3250. Если он уйдёт ниже – можно начинать покупать связку «Si-9.15 и Br-9.15». Упомянутый показатель за последний год два раза уверенно отскакивал от уровня 3100. С большой вероятностью так будет и на этот раз (что именно произойдёт – восстановление нефтяных котировок или ослабление рубля – предсказать сложнее).
Индекс ММВБ пока удерживается выше психологического уровня 1600 пунктов. Снижение ниже поддержки ускорит распродажи. На фоне ослабления рубля в лидерах роста на российском фондовом рынке бумаги экспортёров из нефтехимического и металлургического секторов – ММК (MAGN) (+7%), Акрон (+4%). Отмечаем также Уралкалий (URKA), представивший неплохие операционные результаты за полугодие – производство возвращается на прошлогодние уровни.
Сбербанк (SBER) неплохо отчитался за 1 полугодие по РСБУ. В июне чистая прибыль банка выросла в два раза м/м до 22.1 млрд рублей. Сохраняются низкий уровень чистого процентного дохода и рост отчислений в резервы (176 млрд рублей за 6 месяцев). В июне кредиты предприятиям выросли на 1.3%, до 10.9 трлн рублей, кредиты физлицам - на 0.6% до 4 трлн рублей – позитивный фактор на фоне снижения кредитных в начале года. В целом, результаты слабее, чем год назад, но выше ожиданий.
Энел Россия сообщила, что ЕБРР продал свой 5.2% пакет компании. ЕБРР фиксировал убытки по этому активу (стоимость акций с 2006 года упала в 5 раз). Возможно, к продаже их подтолкнули европейские санкции по отношению к России. Имя покупателя пакета пока не называется. За последнюю неделю акции Энел Россия снизились на 13%, но это в большей мере объясняется исчезновением «дивидендной составляющей» – отсечка была 29 июня, дивиденд 8 копеек, доходность 8%. На наш взгляд, Энел Россия обладает неплохими активами (Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Среднеуральская ГРЭС и Рефтинская ГРЭС), демонстрирует стабильные финансовые результаты и выплачивает солидные дивиденды своим акционерам.
Возмутителями спокойствия на вчерашних торгах стали акции Саратовэнерго (+35%), достигшие планки. Возможно, миноритариям Саратовэнерго будет предложена оферта по выкупу бумаг со стороны мажоритария – Интер РАО (IRAO).В июне Интер РАО объявило о выкупе акций Мосэнергосбыта по цене 35 копеек за штуку, что предполагало 10% премию к тогдашним рыночным котировкам. Следующими активами для консолидации могут стать Саратовэнерго, Самараэнерго и Тамбовская энергосбытовая компания.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-позитивный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия несколько снизились. Азиатские торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 рынки с утра прибавляет 0.5%, а Brent 1.1%. Сегодня последний день, когда с дивидендной премией будут торговать акции ТГК-1 (дивиденд 0.02 копеек, доходность 4.5%), Трансконтейнер (70.96 рублей, 3%), КТК (2.5 рубля, 3%) и Лензолото –п (18.92 рубля, 1%).