- USD/RUB достиг 65.5.
- На этой неделе значимых событий не ожидается – мировые рынки будут консолидироваться на текущих уровнях.
Вчера была семнадцатилетняя годовщина «чёрного вторника» – начала российского экономического кризиса 1998 года. Напомним, 17 августа 1998 года Россия объявила дефолт по ГКО/ОФЗ и отказалась от удержания стабильного курса рубля по отношению к доллару. После этого за полгода курс рубля упал более чем в 3 раза, банковская система оказалась в коллапсе на полгода, выросла безработица, а доверие к государству было подорвано. Сейчас ситуация не столь драматическая – объём внешнего долга России составляет менее 20% ВВП, а золотовалютные резервы превышают $350 млрд. Тем не менее, проходящее ослабление рубля позволяет проводить исторические параллели.
Вчера USD/RUB достиг 65.5. За год рубль ослаб в два раза. Основные факторы к ослаблению – низкие нефтяные цены, падение валют развитых стран (юань за прошлую неделю ослаб к доллару на 5%) и обострение ситуации на юго-востоке Украине (в перспективе это может привести к новым санкциям в отношении России). Также отметим снижение промышленного производства в июле на 4.7% (в основном, из-за снижения в секторе обработки на 7.1%) – замедление российской экономики продолжается.
На этой неделе значимых событий на мировых рынках не ожидается. Греция согласилась на очередные требования кредиторов в обмен на выделение третьей программы помощи в размере €86 млрд, теперь 19 августа предстоит одобрение со стороны немецкого парламента. Представитель Банка Китая вчера заявил, что отныне Центробанк будет вмешиваться в ценообразование юаня только при «исключительных обстоятельствах», чтобы предотвратить «излишнюю волатильность» курса. Исходя из этого, новых сюрпризов мы не ждём – после понижения курса юаня к доллару на 5% регулятор возьмёт паузу, чтобы посмотреть на реакцию экономики и рынков на это решение.
С большей долей вероятности, мировые рынки будут консолидироваться на текущих уровнях, а объёмы торгов могут быть пониженными. Главным событием недели может стать публикация протоколов последнего заседания ФРС США в среду, из которых будет более понятна позиция Федрезерва относительно денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы. Напомним, следующее заседание состоится через месяц – 16 сентября.
Индекс ММВБ приостановил рост после достижения1700 пунктов. Ослабление рубля вернуло спрос на привилегированные акции Сургутнефтегаза (SNGS), так как это увеличивает вероятность солидных дивидендов компании по итогам 2015 года. Повышенным спросом пользуются также бумаги экспортёров из сектора удобрений – Уралкалия (URKA) (+2% за день и +30% за 2 недели) и Фосагро (PHOR) (+1%), объявившей о планах выплатить полугодовые дивиденды.
Продолжился подъём акций Русала (RUALR) (+6%). 26 августа совет директоров алюминиевой компании может объявить о выплате полугодовых дивидендов – впервые с 2008 года. Раньше компания не могла сделать по договоренности с кредиторами, так как отношение чистого долга к EBITDA было выше 3.5.
Хуже рынка смотрятся акции АЛРОСА (ALRS) (-3%). Мы рекомендуем присмотреться к акциям алмазной компании, выигрывающей от ослабления рубля. АЛРОСА – один из крупнейших мировых производителей алмазов, долларовая стоимость которых достаточно стабильна.
Сегодня перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Американские индексы после нашего закрытия немного подросли. Азиатские индексы с утра торгуются разнонаправленно, фьючерс на индекс S&P 500 нейтрален, а фьючерс на Brent снижается на 0.39%. Из корпоративных событий сегодняшнего дня отметим публикацию финансовой отчётности за 2 квартал МТС (MTSS), ВТБ (VTBR), Фосагро и операционных результатов Акрона за тот же период. Qiwi и Visa в ходе совместной пресс-конференции представят новое платёжное решение.