Падение инфляции среди развитых стран на фоне обвального снижения цен на сырую нефть уже не на шутку беспокоит рынки. В этом случае реакция инвесторов остается классической. Они продолжают активно покупать государственные облигации экономически развитых стран, а также частично перекладываются в золото.
Такая динамика уже привела к сильному снижению доходностей по облигациям. Цены на американские трежерис взлетели в очередной раз, оказав давление на их доходность. Доходность бенчмарка 10-летних T-Note упала ниже уровня в 2.00% и к моменту написания статьи торгуется на электронных торгах на отметке 1.8932%, что приближается к апрельскому значению 2013 года. Немецкие 10-летние гособлигации также продолжают расти на покупках инвесторами, которые стараются защитить себя от риска распада еврозоны и низкой инфляции. Доходность немецких 10-летних бундов находится на отметке в 0.467%, что является исторически низким значением по крайней мере за последние 10 лет. Также значительно упали доходности десятилеток Франции до 0.75%, Италии – до 1.81%, Испании – до 1.64% и даже Греции – до 9.19%.
Политический греческий кризис и высокая вероятность выхода Афин из еврозоны усугубляются практически вертикальным падением цен на сырую нефть, которые способствуют снижению инфляции среди развитых экономик, а в развивающихся странах приводят, наоборот, к росту таковой.
Сегодня утром были опубликованы данные индекса оптовых цен в Германии, который показал дальнейшую негативную динамику. В месячном выражении за декабрь оптовые цены упали на 1.0% и находятся уже с переменным успехом на отрицательной территории с декабря 2013 года. В годовом исчислении негативная тенденция усилилась и индикатор упал на 2.3% против предыдущего годового значения в -1.1%, по-прежнему оставаясь на отрицательной территории.
Евро консолидируется в ожидании решения Европейского суда по ОМТ – варианту покупок активов ЕЦБ, которое состоится в эту среду. Негативное отношение суда к программе QE может оказать локальную поддержку евро, так как рынок уже во многом учел в ценах вероятность начала количественного смягчения. В то же время, если суд согласится на эти крайние радикальные меры – это окажет сильное давление на евро.
Помимо заседания суда инвесторы с напряжением ждут решения ЕЦБ по QE и, конечно же, выборов президента в Греции. Приход к власти кандидата от СИРИЗЫ может локально обвалить евро.
В целом, оценивая вероятность развития событий, мы считаем, что евро будет находиться под сильным давлением и, скорее всего, продолжит снижаться, в первую очередь, против американского доллара.
Прогноз дня:
Пара евро/доллар консолидируется в довольно узком диапазоне – 1.1820-60. Прорыв этого диапазона вниз может привести к локальному снижению к 1.1785 минимуму понедельника.
Пара GBP/USD нашла сопротивление на отметке 1.5190 и на торгах утром преодолела сверху вниз отметку 1.5150, что может привести на фоне слабых данных по потребительской инфляции в Британии к снижению к уровню 1.5100.
Сергей Костенко, валютный стратег компании InstaFX