Новая парадигма рынков могла бы избрать в качестве своего девиза что-то вроде «в каждый отдельно взятый промежуток времени должен быть свой козёл отпущения». Иначе говоря, среди царящего волатильно-информационного хаоса инвесторам нужен только один направленный тренд. На протяжении большей части четвёртого квартала прошлого года это была падающая нефть, которая в январе сменилась растущим золотом. Последнее, в свою очередь, передало эстафетную палочку «второго дыхания» курсовому росту доллара, а последний, наконец, замешкавшись на подходе к исторической отметке 100 по индексу доллара DXY, всё же отдал пальму первенства стремительному обвалу котировок евро. Справедливости ради, можно припомнить, что ещё каких-то пару недель назад паритет пары евро/доллар прогнозировался не ранее, чем во второй половине этого года. Теперь же по рынку вовсю гуляют новые прогнозы на уровне 0.85, а пресловутый паритет уже, что называется, маячит из-за соседнего угла дома.
Вышеперечисленные тренды нельзя назвать необоснованными: нет, для каждого эпизода найдётся своё рациональное аналитическое объяснение. Вопрос – не в этом, а в том, что все эти истории выглядят чрезмерно гиперболизированными, особенно, видя, например, что серьёзно подорожавший «американец» уже наделал много бед американской макростатистике и подошёл к черте, когда наравне с любимой байкой про «плохую погоду», на которую в последнее время принято списывать любые отклонения базовых показателей от прогнозов, «фактором доллара» стали объяснять свои разочаровывающие финрезультаты и американские публичные компании. В этом смысле особый интерес представляет полное отсутствие реакции на происходящее со стороны Федрезерва США, который продолжает уверять, что американская экономика находится в отличном состоянии и что не за горами первое повышение процентных ставок. Последнее означает, что дорожающему не по дням, а по часам доллару готовят дополнительную порцию «топочного угля», и вопрос «зачем?» здесь, видимо, совсем неуместен.
На этом фоне, надо заметить, российский рубль выглядит весьма пристойно – словно после усиленного медицинского «кровопускания», происходившего большую часть прошлого года, наступило, наконец, долгожданное облегчение. В частности, пятничное понижение учётной ставки Банком России практически никак не повлияло на его курсовую динамику, которая, к слову, сейчас является важнейшим драйвером движения российских фондовых индексов, так что, по всей видимости, диапазон 60.50-62.50 рубля за доллар останется в ближайшую неделю-полторы опорным ориентиром.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»