Евро: на чужом горе счастья не построишь

Основная валютная пара облюбовала теплое местечко на рубеже девятой и десятой фигур и не желает его покидать, дожидаясь новых драйверов. Ни сильные цифры по американским инфляции, строительству новых домов и деловой активности, ни разочаровывающая статистика по заказам на товары длительного пользования за февраль, сократившимся на 1,4% при прогнозах в +0,4% м/м, не в состоянии вывести доллар из равновесия. Негатив от последнего индикатора стал поводом для резки прогнозов ВВП США за первый квартал крупнейшими банками и инвестиционными компаниями: Morgan Stanley сократил оценку с 1,2% до 0,9%, Barclays — с 1,3% до 1,2%, Macroeconomic Advisers — с 1,5% до 1,2% кв/кв, аналитики JP Morgan Chase заявили, что падение цен на черное золото и связанное с ним сокращение нефтедобывающими компаниями расходов капитального характера перевесят эффект от роста потребительских расходов. Позиция не в духе ФРС, однако каждый имеет право на собственное мнение.

После роста американского ВВП на 4,6-5% во втором-третьем кварталах, цифры в 2,2-2,4% в четвертом и в 0,9-1,2% в первом сигнализируют о явном замедлении экономики, что заставляет сомневаться в скором ужесточении денежно-кредитной политики. Срочный рынок закладывает 43% вероятность повышения ставки по федеральным фондам с апреля по сентябрь, хотя до мартовского заседания FOMC речь шла о 61%. Смещение сроков монетарной рестрикции и разочаровывающая статистика не дают доходности казначейских бондов США поднять голову, лишая гринбек важного драйвера роста.

Источник: Bloomberg

Увеличение дифференциала с европейскими долговыми обязательствами способствовало обновлению рекорда нетто-притоком капитала со стороны европейских инвесторов в ETF, ориентированные на облигации США, в $2 млрд, имевшим место в июле-сентябре 2014. С начала текущего года индикатор достиг отметки $2,3 млрд, однако пике доходности казначейских бондов заставляет игроков пересматривать свои взгляды и позиции. В Старом свете имеется немало привлекательных активов, зачем спешить за Атлантический океан? Опережающая динамика DAX и Euro Stoxx над S&P 500 позволяет попридержать коней, тем более что индекс настроений в деловых кругах Германии от IFO, имеющий неплохую корреляцию с фондовыми индексами, в марте достиг отметки 107,9, максимальной за восемь месяцев.

Источник: Reuters

Пока макроэкономическая статистика еврозоны дышит позитивом и Афины не пожарят, евро спокоен. Тем более что в прессу просочились слухи о расширении ЕЦБ пакета чрезвычайного кредитования для греческих банков на 1 млрд евро на фоне оттока вкладов и необходимости правительства платить по долгам перед госслужащими и пенсионерами. Bloomberg оценивает объем предстоящих выплат до 2 апреля в 1,5 млрд евро.

Подножку доллару подставила нефть, котировки североморского сорта которой на некоторое время взлетели выше отметки $59 за баррель из-за авиаударов Саудовской Аравии и ее союзников по Йемену. Коррекция соотношения S&P500/WTI способствует откату взвешенного по торговле курса гринбека. В целом, негатива по последнему немало, что на фоне оптимистичных вестей из еврозоны могло бы вдохновить «быков» по EUR/USD на штурм сопротивления на 1,1-1,103, однако последние не спешат, предпочитая дождаться нового драйвера. Станет ли им релиз окончательных данных по ВВП США за четвертый квартал?

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA