Евро: и хочется, и колется и мама не велит

Американская макроэкономическая статистика продолжает разочаровывать, усиливая раскол в рядах FOMC, Греция не уходит из фокуса внимания инвесторов, а Германия пожинает плоды девальвации евро. На таком фоне «быкам» по EUR/USD удалось закрепиться выше отметки 1,075, заложив очередной кирпичик в стену консолидации. Выбрасывать белый флаг они пока не намерены, однако старые болячки региональной валюты дают о себе знать, не пуская основную пару далеко на север.

Очередная порция негатива на этот раз от числа заявок на пособие по безработице (+294 при прогнозах в +280 тыс.) и объема строительства новых домов, замедлившегося до минимальной отметки за год (926 тыс.) вкупе с «голубиными» комментариями ряда представителей FOMC уронили доллар против конкурентов из G10. По мнению главы ФРБ Далласа Эрика Розенгрена, ревальвация гринбек и ее тлетворное влияние на инфляцию и экспорт должна заставить ФРС пересмотреть свои взгляды по поводу сроков монетарной рестрикции, сместив их на более поздний чем изначально предполагалось период. Президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт также придерживается точки зрения о том, что июньский поход — это слишком рано, а вот сентябрь еще куда ни шло. Голос Лоретты Местер, руководителя ФРБ Кливленда и одного из главных «ястребов» FOMC, растворился в слабой макростатистике, спичах других полпредов Федерального резерва и прогнозах экспертов Bloomberg, которые в большинстве своем отказались от идеи ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в июне.

Источник: Bloomberg.

На таком фоне воспользоваться слабостью доллара было проще простого, однако евро и хочется, и колется, и мама не велит. Готовность ЕЦБ к продолжению QE, падение доходности немецких бондов до исторического дна и вызывающее улыбку предложение Греции перенести сроки майского погашения долгов перед МВФ объемом около 1 млрд. евро не позволяют «быкам» по EUR/USD расправить крылья. По словам главного экономиста Европейского центробанка Питера Праета, никакой дискуссии относительного того, сворачивать ли программу количественного смягчения или нет в составе Управляющего совета нет. Покупки облигаций привели к тому, что средняя доходность немецких долговых обязательств сроком от года и выше впервые в истории опустилась ниже нулевой отметки.

Источник: Bloomberg.

Дополнительным драйвером роста спроса на данные бумаги стало бегство капитала из Греции, доходность бондов которой подскочила к новым максимумам, оказывая давление на евро.

Источник: Bloomberg.

Рост рисков выхода Афин из состава еврозоны заставил корректироваться и фондовые индексы Старого света, при этом хедж-фонды, ориентированные на европейский рынок акций, были вынуждены закрыть часть шортов по EUR/USD, сформированных в рамках операций хеджирования, что протянуло руку помощи евро.

Релиз данных по американской инфляции за март способен сгладить негатив для доллара, имевший место на протяжении большей части недели к 17 апреля. Коррекция цен на нефть позволяет рассчитывать на прекращение пике CPI, однако инфляционные ожидания по-прежнему низки, о чем свидетельствует динамика доходности пятилетних казначейских бондов США.

Источник: Trading Economics, Bloomberg.

В целом EUR/USD продолжает проявлять склонность к консолидации, границы которой более-менее прояснились: нижняя находится вблизи отметок 1,05-1,055, верхняя на уровне 1,1-1,105.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA