Евро разыгрывает запутанную комбинацию

Публикация январского отчета по рынку труда США позволила американскому доллару расправить крылья. Занятость вне сельскохозяйственного сектора возросла на 257 тыс., превысив прогнозы, а увеличение безработицы с 5,6% до 5,7% было связано с ростом численности и доли (62,9%) экономически активного населения на фоне улучшения профессиональных перспектив. Впечатлил и скачок среднечасовой заработной платы до $24,75 (+0,5% м/м). Отчет вернул на рынок «быков» по USD, увеличив вероятность повышения ФРС процентных ставок в июне текущего года, а также пристыдив скептиков, полагающих, что американская экономика будет притормаживать из-за тревожных перспектив роста за рубежом. Реакия доходности казначейских облигаций не заставила себя долго ждать: показатель по десятилеткам взлетел до отметки 1,958%, максимальной с начала января, позволяя рассчитывать на ускорение процесса притока капитала в Штаты.

Наряду с ростом 12-месячной средней по non-farm payrolls до 267 тыс., наибольшей величины с докризисных времен, о здоровье рынка труда свидетельствует и аналогичная дианамика средней продолжительности трудовой недели, достигшей в январе отметки 34,6 часов.

Вместе с тем рост среднечасовой заработной платы оказался неравномерным, а в годовом исчислении лишь незначительно оторвался от средней в 2% (+2,2%). До кризиса речь шла о +3% г/г. Лучше всего себя чувствовали секторы развлечений и гостиничного бизнеса (3,4%), розничных продаж и СМИ (3%), хуже всего – промышленность (1,2%), транспорт (0,4%) и сфера добычи (-0,3%). Минус по последней неудивителен: в январе сектор потерял 3000 рабочих мест на фоне обвала на рынках нефти и газа, а также связанного с ним процесса сокращения капитальных затрат. По моему мнению, отчет позволил доллару США переключиться с таких драйверов роста, как дешевое черное золото и сильный S&P 500 на скорое повышение ставки по федеральным фондам и приток капитала на долговой рынок.

Позиции евро, вернувшегося к основанию 13-й фигуры против гринбека, подточила информация об отказе Афин от мер жесткой экономики в преддверии встречи министров финансов Еврогруппы, на которой Греция будет излагать свою позицию по вопросу предоставления финансовой помощи. Ее долги оцениваются в 320 млрд евро или 175% от ВВП, и заявления премьер-министра Алексиса Ципраса о повышении минимальной оплаты труда до 751 евро и увеличении размера годового дохода, не облагаемого налогами, до 12000 евро явно не способствуют компромиссу. СИРИЗа либо разыгрывает запутанную комбинацию, реализация которой позволит и овцам уцелеть, и волкам насытиться, либо всерьез намерена оставить ряды еврозоны. В таких условиях релизы данных по внешней торговле Германии и других стран сообщества вряд ли способны серьезно повлиять на расстановку сил в паре EUR/USD. Оппоненты предпочитают сохранять нейтралитет и не форсировать события до оглашения результатов встречи Еврогруппы, удерживая котировки вблизи важной поддержки на 1,125-1,13, прорыв которой будет способствовать восстановлению нисходящего тренда.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA