Евро получил заряд бодрости от китайского QE

Коррекция нефти и разочаровывающая статистика по рынку труда США не позволили «быкам» по гринбек развить преимущество. Количество заявок на пособие по безработице составило 297 тыс, что является худшим результатом с марта. Какой была мартовская занятость вне сельскохозяйственного сектора США напоминать не нужно. Масла в огонь подлили главы ФРБ Чикаго и Миннеаполиса. Чарльз Эванс призвал ФРС не повышать процентные ставки до середины 2016 в связи с вялой инфляцией, международными рисками и внутренними слабостями американской экономики, а главный «голубь» FOMC Нараяна Кочерлакота съязвил, что если Вашингтону не удается подтолкнуть вверх потребительские цены, то неплохо бы ему расширить объемы эмиссии бондов, что подтолкнет вверх доходность и будет способствовать росту инфляционных ожиданий.

И все же главным драйвером слабости доллара стали события происходящие в Поднебесной. Отчаянные попытки Народного банка приостановить коррекцию на фондовом рынке страны, наконец-то, начали давать результаты: после нескольких дней стремительного пике Shanghai Composite подскочил на 4,7%, что вкупе с шагами Афин навстречу кредиторам и затягиванием сроков подписания сделки с Ираном позитивно отразилось на черном золоте. После того как на рынке китайских акций была прекращена торговля бумагами почти половины эмитентов (1439), а Пекин запретил владельцам крупных пакетов продавать акции в течение полугода, очередным шагом в области стабилизации ситуации стало решение PBOC об оказании неограниченной помощи компании China Securities Finance. По сути центробанк включает печатный станок и покупает бумаги чужими руками. Чем вам не вариант программы количественного смягчения? Пусть ФРС и ЕЦБ при помощи закупок долговых обязательств сбивали ставки, стимулировали спрос и придавали новый импульс собственным экономикам, Поднебесная идет своим путем: за счет роста капитализации компаний и увеличения спроса на IPO она позволяет получить ресурсы для инвестиций.

Для FOREX важное значение имеют возможности Народного банка для маневра: в то время как в Штатах и в еврозоне QE стартовало в период предельно низких ставок центробанков, то в Китае они еще далеки от нулевых уровней. Как правило, в тот момент, когда рынок впитывает информацию о старте программ количественного смягчения, растет спрос на рискованные активы, а надежные попадают под серьезное давление. В этом отношении взлет EUR/JPY, потянувшей за собой котировки EUR/USD выглядит вполне логичным. На мой взгляд, до тех пор пока ETF не вернутся к своим стратегиям хеджирования европейских фондовых индексов, доллару будет непросто.

Дмитрий Демиденко, аналитик компании FBS