Предлагаю оценить расклад сил на рынке на основании последнего отчета Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), опубликованного 20 марта. По итогам недели 10-17 марта, чистые длинные позиции по американцу провалились до минимального уровня с середины декабря. Общая стоимость чистых лонгов по доллару за неделю упала на $5,7 млрд и составила $38,6 млрд. Как мы видим, крупные спекулянты активно закрывали позиции в ожидании заседания в среду – и были правы.
Источник: CFTC, Reuters, Countingpips
Несмотря на это, большинство основных валют остаются в чистых шортах по отношению к американцу. Короткие позиции по евро продолжили рост и расширились до 195 тыс. контрактов, таким образам возвращаясь к февральским максимумам. Перепроданность евро не может не настораживать – взгляните, как увесисто выглядят шорты по EUR/USD в сравнении с другими парами. Другим «лузером» стал британский фунт – чистые шорты по кабелю выросли до 37,8 тыс. контактов.
Между тем, картина по австралийскому и новозеландскому долларам и японской иене несколько улучшилась. Отдельно нужно упомянуть швейцарский франк, который сумел, наконец, вырваться из лап крупных продавцов – в первый раз с июня 2014 г. по паре USD/CHF были зафиксированы чистые длинные позиции, хотя и небольшие (+2,2 тыс. контрактов).
Источник: CFTC, Reuters, Countingpips
Крупные спекулянты также закрывали длинные позиции по сырьевым активам. Чистые длинные позиции по нефти WTI снижаются 4 недели подряд и достигли минимального уровня с 2013 года. Еще более эффектное падение демонстрируют чистые лонги по золоту: здесь был зафиксирован минимальный уровень с января 2014 года.
Подчеркну, что отчет охватывает неделю с 10 по 17 марта, то есть до заседания Федрезерва в среду. Данные за текущую неделю (17-24 марта) обещают быть еще более интересными. Очевидно, что лонги по доллару продолжили сокращаться: в результате «мягкого» заседания ФРС индекс доллара потерял более 2% по итогам прошлой семидневки.
В ближайшие дни сильному коррекционному сжатию подвержены чистые короткие позиции по евро, находящиеся на опасных минимумах. Даже небольшой позитив по индексам PMI во вторник может подтолкнуть EUR/USD к 1.0850 и выше. Британский фунт на прошлой неделе устроил мастер-класс по «качелям» для своего европейского собрата. Следующее сопротивление – область 1.1440/1.1520. Американская месячная инфляция, согласно консенсус-прогнозу, вышла из негативной зоны. Причиной тому могло стать небольшое восстановление цен на сырье, которое наблюдалось в феврале. За месяц средние цены на бензин в США прибавили 10%. Тем не менее, даже если мы увидим слабый плюс по CPI, реакция рынка обещает быть сдержанной: текущая динамика нефти WTI (ниже $46 на момент написания обзора) перечеркивает все мартовские достижения.
Возвращаясь к EUR/USD, подчеркну, что я говорю именно о коррекционном сжатии шортов. Будем выбирать наиболее подходящий момент для открытия новых продаж, когда рынок «переработает» разочарование от пассивности Федрезерва.
Кира Юхтенко, аналитик FX BAZOOKA