Рост числа открытых вакансий в Штатах до без малого 5 млн, максимальной отметки с января 2001 года, позволил гринбеку продолжить наступление на лагеря оппонентов из G10. С начала года индекс доллара укрепился на 9,1% после взлета на 12,8% в 2014, крупнейшего с 1997 года. В то что еще не вечер искренне верят представители крупнейших банков и инвестиционных компаний, в массовом порядке пересматривающие свои прогнозы по EUR/USD: Deutsche Bank и Barclays видят евро в конце года на уровне паритета с «американцем», хотя ранее речь шла об отметках 1,05 и 1,07, TD Securities и вовсе говорит о цифре в 0,96, и лишь в Nomura и Goldman Sachs все еще жива надежда, что региональной валюте удастся оказать сопротивление надвигающейся махине гринбека (1,05 и 1,08).
«Медведей» по евро понять несложно, ведь стартовавшая программа количественного смягчения, рост баланса ЕЦБ, риски выхода Греции из состава еврозоны, отток капитала и статус валюты фондирования являются весомыми аргументами в пользу продолжения пике EUR/USD. Согласно заявлению члена исполнительного совета Европейского центробанка Бенуа Кере, в первый день реализации QE были совершены покупки государственных облигаций на сумму 3,2 из 60 млрд евро, и у регулятора предостаточно объектов для последующих инвестиций. Запуск печатного станка подрывает позиции EUR, превращая его в валюту фондирования и способствуя оттоку капитала. За последние три месяца нетто-покупки европейскими инвесторами зарубежных активов составили 135 млрд, при этом, по оценкам Deutsche Bank, в ближайшие 2-3 года речь может идти о 4 млрд евро, что сделает платежный баланс мирового нетто-кредитора устойчивым. Тогда-то и можно будет поговорить о смене тенденций, сейчас же попытки купить EUR/USD сравнимы с желанием поймать падающие кинжалы.
Что может притормозить доллар? Возможно, дефицит торгового баланса, без учета нефти достигший максимальной отметки за всю историю? Сила американской экономики и слабость торговых партнеров вкупе с ревальвацией гринбека закладывают фундамент для сокращения чистого экспорта и замедления ВВП. В результате FOMC все чаще обращает внимание на международную обстановку в своих сопроводительных заявлениях.
Стоит ли этого бояться? Сомневаюсь, пока экономика прогрессирует, а низкие ставки позволяют экспортерам наращивать инвестиции капитального характера — нет. Тем более что у Штатов под рукой дешевеющая нефть, способная сгладить негативные эффекты. Снижение прогнозов EIA по средней цене на WTI с $55,02 до $52,15 в 2015 позволило черному золоту продолжить процесс восстановление нисходящего тренда.
Пара EUR/USD, наконец, достигла важной области 1,06-1,07 и вполне способна взять передышку перед публикацией данных по промышленному производству стран еврозоны и по розничной торговле США, намеченной на 12 марта. В фокусе внимания инвесторов будут находиться переговорный процесс между Грецией и ее кредиторами, выступления представителей ЕЦБ (Марио Драги, Эрки Лииканена, Петера Прата и Эвальда Новотны) и полные результаты стресс-тестов американских банков от ФРС.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA