Прогнозы:
- Производственный индекс PMI еврозоны по итогам мая разочарует;
- Расходы на строительство в США по итогам апреля также не смогут оправдать завышенные ожидания.
В воскресенье стало известно, что индекс деловой активности PMI Китая по версии Национального статбюро вырос в мае до отметки 50,8 по сравнению с апрельским значением 50,4, что также оказалось лучше консенсус-прогноза 50,6. После пятничного роста нацеленности игроков на «исход в качество», который был вызван двумя последовательными днями крайне разочаровывающей макростатистики из США (см. ниже), воскресная позитивная новость из Поднебесной, вкупе с интригой относительно предстоящего в четверг очередного заседания Управляющего совета ЕЦБ по ключевой процентной ставке, даёт неплохие шансы на «ревизию» начавших существенно ухудшаться неамериканских общерыночных настроений. По словам председателя ЕЦБ Марио Драги, он «…не будет мириться с сохранением слишком низкой инфляции в течение слишком долгого времени». Что касается изменений денежно-кредитной политики, основополагающим вопросом, по его мнению, является «правильный выбор времени».
На самом деле, сейчас фактор Китая может стать ключевым и привести к крену чаши весов в ту или иную сторону, так что мы будем с нетерпением ждать аналогичной публикации по версии банка HSBC – всё в тот же четверг – чтобы подтвердить или опровергнуть наличие позитивных процессов вне зоны борьбы двух основных мировых валют.
По итогам торговой недели индекс «широкого рынка» Dow Jones подрос на 0,72%, S&P 500 – на 1,25%, NASDAQ – ещё более значительно, на 1,64%. В отраслевом разрезе все сектора индекса S&P 500, кроме одного, за период 26-30 мая показали рост. Наибольший рост показал сектор производства промышленных товаров (+1,9%). Снижение показал лишь сектор промышленных материалов (-0,2%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 23 из 30 входящих в состав индекса акций. Наихудшую динамику за неделю продемонстрировали акции Chevron Corporation (NYSE:CVX, -1,48%). Лидером стали акции American Express (NYSE:AXP, +3,89%).
По итогам недели большинство основных валют показали умеренное изменение по отношению к американскому доллару. Наибольший прирост показали сырьевые валюты – австралийский (AUD/USD, +0,81%) и канадский (CAD/USD, +0,16%) доллары, а также японская иена и евро, которые прибавили 0,18% (USD/JPY) и 0,04% (EUR/USD) соответственно. Падение продемонстрировали хорошо выросший за апрель британский фунт (GBP/USD, -0,39%), а также новозеландский доллар (NZD/USD, -0,61%).
Поддержку евро в начале недели оказали комментарии главы ЕЦБ Драги и данные по уверенности потребителей в Германии. Евромаэстро в очередной раз призвал обратить особое внимание на низкую инфляцию в еврозоне, выступая на конференции ЕЦБ в Синтре (Португалия).
В свою очередь, давление на американскую валюту оказали неважные макростатистические данные, выходившие в течение прошедшей недели, кульминацией которых стала центральная публикация четверга, согласно которой ВВП крупнейшей экономики мира сократился в 1-м квартале на 1% в годовом выражении, что последовало за ростом на 2,6% в 4-м квартале 2013 года. Это стало первым падением ВВП США с 1-го квартала 2011 года. Напомним, в предварительных данных сообщалось о росте ВВП на 0,1%, но с тех пор были представленные новые отчеты, оказавшиеся хуже прогнозов.
Тем не менее, на исходе недели единая валюта начала визуально терять обороты. Давление на евро в пятницу, помимо последствий плохой макростатистики в США в виде некоего подобия «исхода в качество», также оказали слабые данные по рынку труда Германии. Как стало известно, германская безработица неожиданно выросла в мае, зафиксировав первое повышение за полгода, что усилило опасения относительно темпов восстановления «локомотива» еврозоны. Федеральное агентство труда ФРГ объявило, что число безработных в мае выросло почти на 24 тыс. человек, достигнув уровня 2,9 млн при среднем прогнозе снижения всего на 14 тыс. после уменьшения на 25 тыс. в апреле.
Пятница посеяла смуту в рядах убеждённых американских фондовых «быков», которые нашли в себе силы проигнорировать негативную статистику по ВВП США в четверг (см. выше), но пошатнулись в своей незыблемой вере в рост после главной публикации пятницы. В Министерстве торговли США сообщили, что объём личных расходов в апреле неожиданно уменьшился на 0,1%, по сравнению с мартовским показателем на уровне +1%. Консенсус-прогноз надеялся, что в апреле показатель вырастет, по крайней мере, на 0,2%. В годовом выражении в 1-м квартале потребительские расходы повысились на 3,1%, чему преимущественно помог рост расходов на здравоохранение. В частности, главный отчёт прошедшей пятницы показал, что в апреле расходы потребителей на коммунальные услуги упали на 0,1% после роста на 0,8% в предыдущем месяце, а расходы на покупку потребительских товаров упали на 0,1% после увеличения на 1,4% в марте. Общую неприглядную картину несколько скрасили данные по объёму личных доходов, которые выросли в апреле на 0,3%, что было немного ниже мартовского повышения – на уровне 0,5%, но совпало с прогнозами.
При этом индекс цен расходов на личное потребление (PCE Price index), который является одним из мерил инфляционных процессов, отслеживаемых ФРС, вырос на 0,2% по сравнению с мартовским значением, и также на 0,2% – без учёта цен на продукты питания и электроэнергию. В годовом выражении индекс увеличился на 1,6% и на 1,4%, соответственно.
Масла в огонь добавили данные Мичиганского университета и Reuters, опубликованные в пятницу и показавшие, что окончательный индекс потребительских настроений в США в мае составил 81,9 и не сильно изменился по сравнению с предварительным значением 81,8. Таким образом, данные за май оказались хуже окончательного апрельского значения индекса на уровне 84,1, а также ниже консенсус-прогноза на уровне 82,9.
В то же время, можно сказать, что негатив Мичиганского индекса был полностью нейтрализован публикацией индикатора экономической активности в промышленно развитом регионе Среднего Запада США, который в мае показал самый значительный рост за 7 месяцев. Индекс PMI Чикаго, который принято считать эталоном общенациональных бизнес-настроений, в мае вырос до 65,5 с 63,0 в апреле, достигнув самого высокого уровня с октября.
Таким образом, хотя основные индикаторы экономики США однозначно принесли с собой смуту и сомнения, оценочные индексы деловой активности и потребительских настроений уберегли рынок от потенциально существенной коррекции по итогам недели. В итоге, в пятницу фондовые индексы США закрылись разнонаправленно, после того как индекс S&P 500 вырос до рекордных уровней в четверг.
В то же время, европейские фондовые индексы почти не изменились. Национальные фондовые индексы снизились в восьми из 17 западноевропейских рынков, торгующих в пятницу. Давление на индексы, среди прочих факторов, оказало сообщение о том, что Минюст США добивается от крупнейшего банка Франции BNP Paribas (PARIS:BNPP) выплаты $10 млрд в качестве «отступных» за внесудебное соглашение по обвинению в нарушении санкций США против Ирана, Судана и Кубы. BNP Paribas, и не только он, считает эту сумму завышенной и готов пока заплатить до $8 млрд штрафа. Ожидается, что согласование окончательной цифры санкций между сторонами займёт еще несколько недель, однако европейские инвесторы, судя по записям в инвестблогах, очень обеспокоены подобным «опасным трендом», памятуя о похожей истории, приключившейся совсем недавно со швейцарским инвестбанком Credit Suisse (NYSE:CS). Как следствие отсутствия единого мнения по поводу обоснованности озвученной суммы штрафа сложилась угроза, что BNP Paribas временно не сможет работать на внутреннем финансовом рынке США. Котировки акций BNP Paribas упали по итогам пятницы на 2,98%.
В свою очередь, цена бумаг Societe Generale (MILAN:GLE) упала на 2,2% на слухах, запущенных французской прессой о снижении операционной прибыли российского подразделения банка – Росбанка, по итогам 1-го квартала 2014 года.
Из прочих европейских корпоративных историй, котировки бумаг таких горнодобывающих компаний как Anglo American (LONDON:AAL), Rio Tinto (NYSE:RIO) и Fresnillo (LONDON:FRES) снизились на фоне коррекции цен на промышленные металлы из-за укрепления доллара. Так, акции Anglo American подешевели на 5,66%, Rio Tinto - на 4,12%, Fresnillo - на 3,47%.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»