В ходе вчерашнего дня доходности на глобальных долговых рынках демонстрировали тенденцию к снижению. Доходности 10-летних treasuries провели вчерашний день в диапазоне 2,33-2,39%, закрыв торговую сессию вблизи нижней границы (минимальные уровни за последние три недели). Отметим также заметное снижение инфляционных рыночных ожиданий – спрэд между 5-летними treasuries и TIPS за неделю снизился с 216 до 203 б.п.
На европейском долговом рынке демонстрировалась схожая динамика. При этом отметим, что тенденция к росту доходностей французских бумаг по сравнению с немецкими гособлигациями, наблюдаемая со второй половины января, приостановилась – спред между французскими и немецкими «десятилетками» опустился от четырехлетних максимумов в районе 78-79 б.п. до отметок в 70-71 б.п. Мы по-прежнему уделяем внимание рискам, связанным с президентскими выборами во Франции, но считаем, что, вероятно, эта история станет более актуальной к концу первого квартала.
Индекс доллара, укреплявшийся до этого последние четыре торговых дня, вчера продемонстрировал локальную коррекцию. Мы вполне допускаем, что пара евро/доллар продолжит консолидироваться вблизи отметок в 1,0650-1,07 долл. в ближайшие пару дней, и отметим, что повестка следующей торговой недели весьма насыщены на события (в первую очередь выделим выступление главы ФРС Джанет Йеллен с полугодовым докладом перед обеими палатами Парламента 14-15 февраля), которые могут сформировать новые тенденции на глобальном валютном рынке.
Доходности treasuries могут продолжить консолидацию вблизи минимумов последних трех недель.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»