Доллар сохранил надежду на июнь

Доллар США сместился к нижней границе торгового диапазона 1,07-1,105 после того как стало известно, что Джанет Йеллен высказала большее опасение по поводу негативного влияния ревальвации гринбек на инфляцию и экспорт в ходе пресс-конференции по итогам мартовского заседания FOMC, чем это было отражено в протоколе. Комитет проявил уверенность в том, что дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда вкупе со стабилизацией цен на энергоносители и выравнивание курса USD развернут нисходящий тренд по CPI и PCE, заставив инфляцию двигаться к таргету в 2%. Несколько его членов говорили о повышении ставки по федеральным фондам в июне, что на фоне отказа FOMC от формулировки о необходимости проявления терпения существенно увеличивает шансы на монетарную рестрикцию в текущем году.

Источник: Trading Economics.

Действительно, когда Федеральный резерв дал старт повышению процентных ставок в 2004, базовая инфляция и уровень безработицы находились на близких к текущим уровнях, при этом первый индикатор впоследствии отметился стремительным ростом. В связи с этим мнение о том, что риски затягивания процесса ужесточения денежно-кредитной политики выше, чем опасность преждевременных активных действий регулятора, вполне обоснованно. Его придерживается глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, полагающий, что слабые мартовские non-farm payrolls существенно осложнили жизнь сторонникам июньской рестрикции, однако этот вариант по-прежнему на столе.

Поддержку гринбек оказал рост фондовых индексов, для которых фактор смещения сроков повышения ставки по федеральным фондам на более поздний чем изначально предполагалось период является «бычьим» сигналом , а также падение цен на нефть на информации о росте американских запасов на 10,9 млн при прогнозах в +3,4 млн баррелей. Не последнюю роль в пике Brent и WTI сыграло сообщение о наращивании Саудовской Аравией объема добычи до нового рекордного максимума в 10,3 млн баррелей в стуки в марте. Профицит на рынке черного золота продолжает увеличиваться, а динамика соотношения S&P500/WTI оказывает поддержку доллару США.

Источник: BoE, Reuters.

Евро не может составить набирающему обороты гринбек достойную конкуренцию. На позитивную макроэкономическую статистику из еврозоны мало кто обращает внимание, ралли EuroStoxx и DAX и связанный с ним приток капитала в европейские ETF, ориентированные на рынок акций, воспринимается через призму операций хеджирования, а реализация QE, рост баланса ЕЦБ, предельно низкая доходность по немецким бондам и риски выхода Греции из состава валютного блока не дают «быкам» по EUR/USD поднять головы. В таких условиях малейший позитив из Штатов позволит задуматься о штурме нижней границы торгового диапазона 1,07-1,105.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA