Доллар почувствовал оттепель

Евро не смог надолго удержаться выше тринадцатой фигуры и камнем рухнул вниз после публикации данных о количестве заявок на пособие по безработице в США. Показатель на неделе к 2 мая составил 265 тыс., продолжая пребывать в области пятнадцатилетнего минимума. Учитывая его корреляцию с non-farm payrolls, можно предполагать, что и занятость вне сельскохозяйственного сектора порадует инвесторов, вернув надежду на повышение ФРС ставки по федеральным фондам в сентябре. По прогнозам экспертов Bloomberg, индикатор увеличится на 230 тыс., Reuters выдает цифру в 224 тыс., Wall Street Journal – в 228 тыс.

Источник: Trading Economics.

После разочаровывающего первого квартала, когда non-farm payrolls росли в среднем на 197 тыс., хотя в 2014 речь шла о 260 тыс., на рынке возникли слухи о смещении сроков монетарной рестрикции на конец года, что заставило корректироваться долларовые пары. В то же время Федеральный резерв рассчитывает получить сигналы о быстром восстановлении американской экономики, к числу которых, в первую очередь, относится информация о рынке труда за апрель. Если в январе-марте страну накрыли холода, то в середине весны светило солнышко, поэтому сильная занятость подтвердит версию с участием сезонных факторов, воздействующих на ВВП в начале 2015. При таком раскладе на авансцену вновь могут выйти июль или даже июнь, хотя лично я предполагаю, что повышение ставки по федеральным фондам произойдет в сентябре.

Если к гринбеку возвращается доверие, то евро постепенно лишается своих козырей. Майский взлет доходности немецких бондов и пике европейских фондовых индексов сравнивают нынче с черным лебедем, разумно предполагая, что ситуация вскоре вернется на круги своя. Действительно, реализация американского QE взвинтила котировки фьючерсов на S&P 500, почему бы DAX падать в условиях, когда ЕЦБ активно покупает долговые обязательства на сумму в 60 млрд евро в месяц? Доходность облигаций Германии в скором времени вернется к своим прежним отметкам, в то время как ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС толкнут вверх аналогичный показатель но казначейским бондам США, способствуя изменению дифференциала в пользу последних и переливу капитала в Штаты.

Источник: Bloomberg.

Не будем забывать, что баланс ЕЦБ продолжит увеличиваться, в то время как баланс Федерального резерва постепенно уходит от своих исторических пиков, имевших место в середине января.

Источник: Zero Hedge.

Таким образом, сомневаться в сохранении нисходящего тренда по EUR/USD не приходится, и если non-farm payrolls не подкачают, то мы станем свидетелями крупнейших американских горок по основной валютной паре за последние несколько лет.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA