Доллар почувствовал запах крови

После пяти недель разочарований, пятидневка к 22 мая пролилась бальзамом на раны поклонников американского доллара. Она стала лучшей для его индекса с сентября 2011 благодаря уверенности ФРС в восстановлении экономики США во втором квартале, росту базовой инфляции на 0,3% м/м, самому стремительному с января 2013, и словам Джанет Йеллен о том, что было бы целесообразно поднять ставки в текущем году. В результате срочный рынок увеличил шансы на ужесточение денежно-кредитной политики в декабре с 55% до 61%, в октябре — с 38% до 46%. Более того его инструменты оценивают вероятность сентябрьской монетарной рестрикции в 27%, хотя еще неделю назад говорить о ней считалось плохим тоном. Как я неоднократно подчеркивал, рынок деривативов остается самым серьезным «голубем» в этом вопросе по сравнению с экспертами ведущих СМИ, первичными дилерами и самим Федеральным резервом.

Было бы неправильным говорить, что обвал EUR/USD к области важной поддержки на 1,1 стал заслугой исключительно «быков» по гринбек. Евро испытывает серьезные проблемы на фоне ускорения покупок облигаций ЕЦБ в мае-июне и потенциального греческого дефолта. 25 мая Европейский центральный банк предоставит очередной отчет, который должен засвидетельствовать гибкость его политики. На неделе к 15 мая регулятор приобрел долговых обязательств на 13,7 млрд евро, наибольшую сумму с пятидневки к 27 марта. Вслед за HSBC другие банки оценивают целесообразность подобных действий ЕЦБ. По мнению Citigroup, объем нетто-эмиссии гособлигаций стран еврозоны в мае составит 63 млрд, в июне — 28 млрд евро, Deutsche Bank говорит о цифрах в 54 и 32 млрд евро. При этом обе компании прогнозируют чистое изъятие из обращения бумаг в июле на 103 и 91 млрд евро.

Очередные переговоры Афин с кредиторами завершились фиаско. По словам министра внутренних дел Греции Никоса Вуциса, у страны нет денег для погашения долгов в июне на 1,6 млрд евро, а министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявляет, что потомкам эллинов, возможно, потребуется параллельная валюта. Ситуация могла бы быть еще хуже, если бы на местных выборах в Испании победу не одержала Народная партия, в то время как националисты были вынуждены довольствоваться локальными успехами. Впрочем, до осенних общенациональных выборов в сентябре у них еще есть время.

Главным событием последней недели мая представляется выход в свет второй оценки ВВП США за первый квартал, намеченный на 29 число. По прогнозам экспертов Wall Strret Journal, индикатор просядет на 1% кв/кв, что станет худшим результатом за последний год. Вместе с тем Министерство торговли заявило, что готовит ряд шагов для того чтобы сгладить экономические причуды. С 2010 ВВП в январе-марте в среднем рос на скромные 0,6% в то время как в течение оставшейся части года — на 2,9%.

Источник: Wall Street Journal.

Вполне вероятно, что в ходе пятидневки доллар будет пребывать под давлением из-за пессимистичных ожиданий по поводу основного макроэкономического индикатора, тем не менее «быки» уже почувствовали запах крови и готовы к продолжению банкета, так что лучшей стратегией станут продажи EUR/USD на росте.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA