Доллар не находит конкурентов

Уверенность американского доллара, не обратившего внимания на неплохую статистику по еврозоне и разочаровывающие цифры по американским деловой активности и PCE, на первый взгляд, кажется поразительной, однако все очень быстро встает на свои места, когда понимаешь, что именно за этим стоит. Объяснения в стиле «ралли гринбек было обусловлено сезонными факторами замедления ISM в производственной сфере», упавшего до отметки 52,9 минимальной за последние тринадцать месяцев, выглядят притянутыми за уши. Тем более на фоне сокращения темпов роста индекса личных потребительских расходов с 0,8% в декабре до 0,2% в январе. В ноябре было +1,2%, в октябре +1,4% г/г. Показатель не может достигнуть таргета ФРС 33-й месяц подряд.

Ничего хорошего «американцу» не сулят и заявления BoA Merrill Lynch о том, что ставка по федеральным фондам будет повышена только осенью, а также резка прогнозов ВВП США за первый квартал с 2,3% до 2,1% кв/кв от Morgan Stanley (NYSE:MS). Однако несмотря на все невзгоды и позитив от февральских PMI Германии (51,1 при прогнозе 50,9) и CPI еврозоны (-0,3% при прогнозе в -0,4% г/г) EUR/USD продолжает торговаться в непосредственной близости от минимальной отметки за дюжину лет. Сомнительно, чтобы евро тянули на дно скудные новости из Греции или заседание ЕЦБ, на котором будут обсуждаться параметры QE, а не идти речь о дополнительном стимулировании. На мой взгляд, собака зарыта глубже. В условиях когда с начала года уже 17 из 57 центральных банков, контролируемых Bloomberg, снижают процентные ставки, способствуя, таким образом, девальвации собственных денежных единиц, гринбек выглядит своеобразным островком стабильности в океане мировой дефляции. Вполне возможно, стабилизация с последующим восстановлением цен на нефть положит конец негативным явлениям и позволит инфляции поднять голову, что аукнется ужесточением денежно-кредитных политик, однако пока ФРС является первым кандидатом на повышение ставок, так что до середины года «американец» может спать спокойно, ведь его конкурентов днем с огнем не сыщешь.

Сила американской экономики проявляется не только через рынок труда, рост потребительских расходов и позитивную динамику ВВП. В соответствии с индексом несчастья, рассчитанным как сумма безработицы и инфляции, Штаты находятся на самом высоком уровне благополучия за последние 56 лет.

Не будем забывать и про позитивное влияние на ревальвацию доллара США пике нефти, обусловленному слухами о рекордных американских запасах черного золота и открывающей двери для поставок из Ирана ядерной сделке с Тегераном, на фоне пребывания S&P500 вблизи исторических максимумов.

Торги 3 марта, вероятнее всего, пройдут для EUR/USD под знаком спокойствия. Публикация данных по немецким розничным продажам и европейским ценам производителей способна настроить евро на оптимистичный лад, однако пара явно намерена протестировать поддержку вблизи одиннадцатой фигуры, тем более что драйверов лучше заседания ЕЦБ и релиза данных по рынку труда США не придумаешь, так что попытки к росту будут использованы для распродаж.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA