Долговые рынки. Прогнозы на текущий день

• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат рост;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

Вчера Минфин начал новый аукционный год с фальстарта, завалив оба аукциона по размещению ОФЗ. Напомним, что планировалось продать два выпуска бондов кряду, в числе которых 7-летние ОФЗ серии 26214 на 20 млрд рублей, а также 3-летние бонды на 10 млрд рублей. В итоге, более длинных бондов было продано лишь на 1.1 млрд рублей под 7.46% годовых, спрос составил 11.69 млрд рублей. Более коротких бондов продали на 2.092 млрд рублей под 6.67% годовых, а спрос составил 11.712 млрд рублей. В этот раз Минфин отошёл от привычной практики и предварительно ориентиры по доходности не оглашал. Повышенного ажиотажа мы со своей стороны также не ожидали, однако всё же надеялись на более выразительный результат. Собственно, активность в секторе пока ещё недостаточно велика и не восстановилась после празднования Нового года, а настроения на глобальных рынках тоже не самые лучшие. К этому ещё приплюсовывается и подпорченная репутация рубля (ослабление к доллару США и евро) в последние дни. Так что ничего удивительно в подобных результатах нет.

Тем временем Банк России продолжает ставить перед собой довольно амбициозные цели, в том числе и по инфляции. Как мы помним, задача прошлого года – инфляция в диапазоне 5-6% -выполнена не была. Показатель прилично выбился из этого ориентира, составив в итоге 6.5%. Сегодня первый зампред Центробанка Ксения Юдаева выступая на Гайдаровском форуме, сказала о том, что прогноз по инфляции на 2014 год составляет 5%, затем она снизится до 4.5% (в 2015 г.), а потом ещё до 4%. Пока такие цели могут показаться несбыточными, слишком уж много на пути снижения инфляции обычно возникает препятствий (в том числе и планового характера – повышение тарифов и т.п.). Правда, в этом году рост тарифов на услуги естественных монополий собирались заморозить, что может подыграть регулятору.

Вчера, кстати вышли свежие недельные данные, так в период с 1 по 13 января цены выросли на 0.3%, за аналогичный период прошлого года показатель вырос ровно настолько же. Так что, пока год начали «не лучше и не хуже». В целом же за январь 2013 года инфляция составила 1.0% (сравним в начале следующего месяца).

«Газпромбанк» сообщил о своём намерении разместить еврооблигации, номинированные в швейцарских франках, под 5.25-5.50% годовых. Срок до погашения оставляет 10.25 года. По выпуску предусмотрен колл-опцион через 5.25 лет. Не так давно (в ноябре) кредитная организация уже размещала евробонды во франках (200 млн). Учитывая то, что сейчас (в свете продолжающегося отзыва лицензий) логично было бы покупать как раз супернадёжные банки, размещение может пройти очень достойно.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: БИНБАНК БО-03 (11.25% годовых), ФСК ЕЭС 19 (7.95% годовых), ПрофМедиа Финанс 01 (10.25% годовых), Уралвагонзавод БО-01 (9.00% годовых), Уралвагонзавод БО-02 (9.00% годовых), КОМОС ГРУПП БО-01 (11.00% годовых), МИА 05 (8.35% годовых), Чувашия 34009 (9.00% годовых), Якутия 35002 (7.80% годовых).

Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»