Во вторник в сегменте ОФЗ наметилась небольшая коррекция после роста в предыдущие дни. При том, что нефть оставалась выше отметки 60-61 долл./барр., нервозность на рынке привносили тревожные новости с Юго-Востока Украины, где режим прекращения огня по-прежнему соблюдается не в полной мере. Несмотря на ценовое снижение на длинном конце кривой госбумаг в пределах 50-80 б.п., доходность продолжила удерживаться ниже уровня в 12%. Вчера АФК Система провела сбор заявок по выпуску БО-01, ставка 1 купона установлена по нижней границе – 17% годовых, доходность 17,73% годовых к оферте через 1,5 года. На вторичном рынке потенциал для роста цены, на наш взгляд, ограничен, снижение доходности возможно на 15-20 б.п.
Сегодня Минфин, как и на прошлой неделе, планирует предложить на аукционе сразу два выпуска, правда в этот раз сделав ставку на более длинную дюрацию, воспользовавшись располагающей конъюнктурой нефтяных цен. Так, на выбор предлагаются 5-летний ОФЗ с переменным купоном серии 29011 в объеме 10 млрд руб. и 10-летние бумаги 26215 с фиксированным купоном на сумму 5 млрд руб. Ставка 1 купона флоутера установлена на уровне 11,12%, а начиная со второго, купон привязан к среднеарифметической ставке RUONIA за 6 мес. до даты определения ставки по 2-10-му купонам плюс 0,97 п.п. (по аналогии с предыдущим флоутером 24018). Мы по-прежнему рекомендуем долгосрочным инвесторам участвовать в размещение флоутера в условиях повышенной волатильности цен на нефть и нестабильности геополитики. Сегодня инвесторы, скорее всего, будут ожидать итогов аукциона Минфина. При этом в целом позитивный настрой на рынке сохраняется, чему способствуют цены на нефть, хотя дальнейший рост в госбумагах видится довольно ограниченным, учитывая, что пик по инфляции еще не пройден и сохраняются геополитические риски.
Сегодня ждем консолидации с возможностью умеренного роста, давление со стороны геополитики сохраняется.