Ожидается рост волатильности курса бразильского реала, связанный с подготовкой новоизбранного президента Бразилии Дилмы Руссефф к формированию новой команды специалистов по экономике. Повторный рост значений месячной мнимой волатильности должен продолжиться. Учитывая большое разочарование рынка в победе Руссефф, оценки риска на рынке остаются повышенными. Инвесторы занимают жесткую позицию относительно необходимости экономической либерализации, упрощения системы налогообложения и независимости центробанка для борьбы с замедлением роста экономики и превышающей целевые показатели инфляцией. Напряженность, связанная с новой экономической командой Руссефф, вероятно, приведут к росту доллара относительно бразильского реала до нашего целевого диапазона 2,60/2,75. Индикаторы тренда и импульса устойчиво повышательные, значительные истекающие опционы на этой неделе начинаются от 2,55 и выше.
На заседании 29 октября Центральный банк Бразилии неожиданно увеличил ставку Selicс 11,00 до 11,25%. Связанное с повышением ставки укрепление реала продлилось недолго; доллар быстро вернулся к уровням после выборов и до заседания ЦББ. Премии на трехмесячные фьючерсы выросли до 695 пунктов, что является максимумом с середины 2008 г. Это означает, что разница ставок несомненно компенсирована политической напряженностью и рисками на валютном рынке. Эта напряженность и высокая волатильность должны определять курс реала, пока не будет внесена достаточная ясность по новому составу правительства. Мы придерживаемся стратегии «длинной гаммы», т.к. видим возможность повышения волатильности.
Руссефф назначит нового министра финансов
Согласно данным агентства Bloomberg, главными претендентами на пост министра финансов Бразилии являются бывший глава центробанка Мейреллес и бывший заместитель министра финансов Барбоса. Оба кандидата пользуются поддержкой бывшего президента Луиса Инасио Лулы ди Силвы. У нас нет более подробных данных по этому вопросу, т.к. консультации по составу правительства проходят в закрытом режиме, так что до окончательного решения могут появиться и другие кандидаты. Решение будет принято к началу декабря.
Полагают, что назначение Мейреллеса укрепит доверие инвесторов, а экономика Бразилии сейчас несомненно нуждается в этом после разочарования, связанного с переизбранием Руссефф. Еще 4 года интервенционистского экономического курса, конечно же, не способствуют росту экономики, особенно сейчас, когда инвесторы готовятся к нормализации монетарной политики ФРС и прогнозируют значительный отток капиталов с развивающихся рынков. Бразилию относят к числу стран, чья экономика наиболее уязвима перед нормализацией курса ФРС (т.н. «хрупкая пятерка» - FragileFive) из-за высокого дефицита платежного баланса и рост инфляции. Поэтому сейчас время скорее для привлечения внимания инвесторов, чтобы ограничить отток капитала и поддержать экономический рост. Именно поэтому «новая» финансовая команда Руссефф имеет важно значение для бразильских и зарубежных инвесторов.
Данные по инфляции и уровню безработицы в Бразилии придут 19 ноября
Об инфляции и уровне безработицы в Бразилии в ноябре станет известно на следующей неделе (19 ноября). Прогнозируется рост потребительской инфляции при повышении уровня безработицы. Макроэкономическая ситуация укрепляет опасения относительно того, что Бразилию может ждать стагфляция, что сужает свободу маневра ЦББ в отношении нового повышения ставки до конца года. Между тем, значительное снижение курса реала делает ожидания гораздо более «ястребиными». Сейчас рынки прогнозируют новое повышение ставки на 25 пунктов до конца года.
EUR/USD: Пара вышла из канала краткосрочного нисходящего тренда, что указывает на возможное продолжение текущего восстановления. Часовое сопротивление расположено на уровнях 1,2509 и 1,2577 (максимум 4 ноября 2014 г.). Ближайшая поддержка расположена на отметке 1,2454 (внутридневной минимум), часовая поддержка сосредоточена на отметках 1,2395 (минимум 11 ноября 2014 г.) и 1,2358. В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе нисходящего тренда. Выход из зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открыл путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2886 (максимум 15 октября 2014 г.).
GBP/USD: Пара пробила верхнюю границу канала краткосрочного нисходящего тренда. Часовое сопротивление расположено на уровнях 1,6002 (максимум 6 ноября 2014 г.) и 1,6038. Ближайшая поддержка расположена на отметке 1,5905 (внутридневной минимум), часовая поддержка сейчас сосредоточена на отметках 1,5835 (минимум 11 ноября 2014 г.) и 1,5791 (минимум 7 ноября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пробитие поддержки 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.) подтверждает «медвежий» тренд. Ближайшая поддержка расположена на уровнях 1,5718 (максимум 21 августа 2013 г.) и 1,5423 (минимум 14 августа 2013 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет сопротивление 1,6227 (максимум 9 октября 2014 г.).
USD/JPY: Пара пересекла уровень сопротивления 115,52, однако неспособность удержаться выше этого уровня указывает на неослабевающее понижательное давление. Часовая поддержка расположена на уровнях 114,64 (минимум 11 ноября 2014 г.) и 113,86. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на отметке 116,10 (максимум 11 ноября 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 105,23 (максимум 15 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Преодоление основного сопротивления 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.) открывает путь к повышению до уровня 120,00 (психологический уровень, 61,8% коррекция Фибоначчи от спада в 1998-2011 гг.).
USD/CHF: Вчера пара опустилась ниже по графику, несмотря на внутридневной «бычий» разворот 10 ноября. Следите за часовой поддержкой 0,9617, ее пробитие подтвердит формирование нисходящего тренда в краткосрочной перспективе. Часовое сопротивление расположено на уровнях 0,9701 (максимум 11 ноября 2014 г.) и 0,9742. Часовая поддержка также сосредоточена на отметке 0,9580 (минимум 4 ноября 2014 г.). В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Недавние максимумы выше ключевого сопротивления 0,9691 подтверждают этот прогноз. Значительная поддержка расположена на отметке 0,9368 (минимум 15 октября 2014 г.). Сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 0,9839 (максимум 22 мая 2013 г.).