Во вторник ОФЗ умеренно дешевели на фоне слабых нефтяных котировок и рубля, который достиг отметки 65,8 руб. к доллару. При этом средний участок кривой гособлигаций в доходности подрос на 8-10 б.п. до 11,1-11,2%, длинные выпуски – в районе 11,05%.
Минфин сегодня проведет два аукциона: 5-летнего флоутера серии 29011 на 5 млрд руб. и 4-летнего выпуска ОФЗ 26216 с фиксированным купоном также на 5 млрд руб. На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры министерство сохранило объем предложения на уровне 10 млрд руб. второй аукцион подряд, тогда как ранее предлагались ОФЗ по 15 млрд руб. в неделю. Кроме того, ввиду слабых результатов по размещению короткого флоутера ОФЗ 24018 на прошлой неделе (из 10 млрд руб. размещено 6,16 млрд руб.) аукцион «разбавлен» ОФЗ с фиксированной ставкой.
Учитывая относительно короткий срок выпуска ОФЗ 26216, рекомендуем неагрессивное участие в аукционе по цене не выше 87,35 (YTM 11,2% годовых), что соответствует нашей идеи начать накапливать госбумаги с фиксированной ставкой от 11,2%-11,3% годовых по доходности
Выпуск ОФЗ 29011 торгуется с небольшой премией к рынку по цене, в результате чего рекомендуем участие в аукционе с дисконтом к текущим котировкам – на уровне 101,3. При этом по обоим выпускам рекомендуем участие небольшим спекулятивным объемом ввиду высоких рисков углубления коррекции на рынках.
Сегодня внимание игроков рынка будет к аукционам Минфина, которому из-за нестабильной ситуации уже две недели подряд не удается разместить ОФЗ в полном объеме, при этом министерство не идет на уступки и не дает премию к рынку.
Сегодня игроки рынка ОФЗ будут следить за аукционами Минфина, что может определить дальнейших ход торгов.