Обзор рынка. Курс казахского тенге к доллару за неделю практически не изменился, закрывшись в пятницу на отметке 330 (+0.2%). В то же время рубль ослаб к доллару примерно на 1.1%, в результате чего курс RUBKZT снизился приблизительно на 1.3%. По данным НБК, в сентябре валютные интервенции не проводились, однако мы полагаем, что с возобновлением роста цен на нефть должна была возобновиться и покупка иностранной валюты. Объем краткосрочных нот НБК в обращении в октябре увеличился до 2.4 трлн тенге против 2.2 трлн тенге в конце сентября. Средняя ставка по облигациям НБК продолжила снижаться и на данный момент составляет 12.4%. У банков не возникает проблем с поддержанием необходимого баланса средств на корсчетах; остальная же часть свободной ликвидности размещается на депозитах в нацбанке. Также стоит отметить, что объем операций репо на Казахстанской фондовой бирже постепенно сокращается начиная с августа.
Нацбанк Беларуси на этой неделе объявил о снижении депозитной ставки на 2 пп, до 11%. Ставки по кредитам остались на прежнем уровне в 23%. Таким образом, коридор ставок НБРБ расширился с 10 пп до 12 пп. А учитывая, что в условиях постоянного притока ликвидности в банковскую систему, обусловленного продолжающимся наращиванием международных резервов, депозитная ставка НБРБ фактически определяет уровень ставок на денежном рынке, мы полагаем, что последние также должны были снизиться примерно на 2 пп.
Белорусский рубль за неделю ослаб относительно доллара на 0.5%, а курс RUBBYN на закрытии в пятницу составил 3.07 (против 3.00 в конце сентября). Приток ликвидности в банковскую систему продолжился, главным образом благодаря покупке иностранной валюты Нацбанком Беларуси. По данным НБРБ, в сентябре валютные резервы страны увеличились на 43 млн долл. (до 4.76 млрд долл.), а операции регулятора стали, по сути, основным источником спроса на валютном рынке. Кроме того, на 150 млн бел. руб. (до 2.21 млрд бел. руб.) вырос объем краткосрочных облигаций НБРБ в обращении, и еще 100 млн бел. руб. банки разместили на однодневных депозитах в нацбанке. Ставки межбанковского рынка за неделю не изменились, в том числе однодневная ставка осталась на уровне 14.5%.
Украинская гривна продолжает постепенно восстанавливать позиции. За неделю она укрепилась относительно доллара на 0.2%, в то время как НБУ провел три валютных аукциона, купив в общей сложности 55 млн долл. В связи с государственным праздником, отмечавшимся в пятницу, прошлая рабочая неделя в Украине была короткой, и важных статистических публикаций не было. Возобновление покупки валюты нацбанком позитивно отразилось на уровне ликвидности: баланс средств банков на корсчетах в НБУ вырос на 4.9 млрд грн (до 46 млрд грн), из которых только 1.6 млрд грн поступило за счет погашения депозитных сертификатов. Средневзвешенная ставка межбанковского рынка в течение недели держалась в пределах 16–17%. Спрос на новые ОВГЗ остался невысоким: Минфин разместил два выпуска с нулевым купоном всего на 120 млн грн.
Полный текст обзора, включая графики, см. в прикрепленном файле pdf:
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»