На прошлой неделе казахский тенге ослаб относительно доллара примерно на 0.4%, хотя российский рубль за то же время укрепился на 0.3%. На наш взгляд, это могло быть связано с разницей во времени: неожиданно слабая статистика по американскому рынку труда, вышедшая в минувшую пятницу и ставшая причиной резкого улучшения аппетита к риску на мировых рынках, была опубликована, когда торги на Казахстанской фондовой бирже уже завершились. Правда, с тех пор тенге не сильно сократил отставание от рубля – на этой неделе курс RUBKZT держится в районе 5.15. Цены на нефть продолжают восстанавливаться, что оказывает тенге определенную поддержку, однако НБК, судя по всему, продолжает покупать валюту на рынке. Согласно последним данным НБК, в апреле валютные интервенции составили 728 млн долл., превысив наш прогноз.
На состоявшемся на этой неделе заседании по вопросам денежно-кредитной политики НБК не стал менять ключевую процентную ставку (15%), также оставив без изменения коридор ставок, составляющий +/−100 бп. Текущая инфляционная динамика соответствует прогнозам регулятора, однако инфляционные ожидания, по оценке НБК, по-прежнему держатся на достаточно высоком уровне. НБК положительно оценил продолжающуюся дедолларизацию депозитов, которой не в последнюю очередь способствуют высокие ставки в национальной валюте.
Белорусский рубль на прошлой неделе отстал от других валют СНГ, потеряв относительно доллара 1.3%. В пятницу курс USDBYR достиг отметки 20 000, однако на этой неделе несколько снизился. Избыток ликвидности в банковской системе сохраняется. Объем краткосрочных облигаций НБРБ в обращении на прошлой неделе вырос до 7.0 трлн бел. руб. (+1.0 трлн бел. руб. по сравнению с предыдущей неделей). Одновременно банки вдвое (до 1.1 трлн бел. руб.) увеличили объем средств на однодневных депозитах. Ставка межбанковского кредитования продолжает постепенно двигаться в направлении нижней границы коридора ставок НБРБ. На прошлой неделе однодневная ставка в белорусских рублях опустилась до 15.5% против 18% неделей ранее.
Экономической статистики в Беларуси на прошлой неделе было немного. НБРБ опубликовал данные о валютных резервах (на 1 июня они составили 4.27 млрд долл., увеличившись за месяц на 43.1 млн долл.), отметив в пресс-релизе, что продолжает покупать валюту на открытом рынке. Как следует из статистики НБРБ, чистое размещение валютных облигаций нацбанка в мае составило 43 млн долл.; в результате объем таких облигаций в обращении увеличился до 2.5 млрд долл.
Гривна на прошлой неделе укрепилась на 0.8%, впервые с января опустившись ниже отметки 25.00 к доллару. НБУ продолжил активно покупать валюту на аукционах, обеспечивая приток ликвидности в систему. На прошлой неделе регулятор провел шесть аукционов (включая один дополнительный в четверг), в сумме купив на них 97 млн долл. В мае объем покупки составил 333 млн долл. Это способствовало увеличению объема депозитных сертификатов в обращении до 58.6 млрд грн (+4.7 млрд грн). Межбанковские ставки снизились, достигнув в четверг отметки 17.4%.
По итогам мая население Украины осталось чистым продавцом валюты (объем покупки составил всего 36 млн долл., продажи – 355 млн долл.). Валютные резервы за месяц увеличились на 2.2%, до 13.5 млрд долл., за счет покупки валюты нацбанком и размещения валютных ОВГЗ (271 млн долл.).
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»