Сегодня торги на валютных рынках всецело зависят от решений центробанков. РБНЗ оставил основную процентную ставку на уровне 3,5%, ШНБ также сохранил статус-кво, разочаровав тех, кто ожидал более решительных действий. Норвежский банк неожиданно понизил ставки по депозитам, а ЕЦБ объявил о начале второго раунда программы целевого долгосрочного кредитования TLTRO. Понижательное давление на комплекс EUR вновь усилилось после того, как объем кредитования составил всего 129,84 млрд. евро. EUR/CHF опустиласьдоуровней 1,2015.
Дефляция: убедительная причина держать нижнюю границу курса EUR/CHF
По итогам ежеквартального заседания ШНБ принял решение сохранить 3-месячную целевую ставку Libor без изменений на уровне 0,00-0,25% и в очередной раз подчеркнул свое намерение удерживать курс EUR/CHF выше уровня 1,20. В сопроводительном заявлении ШНБ выражает обеспокоенность растущей угрозой дефляции уже в следующем году. Глава ШНБ Т. Йордан заявил, что «ощутимое снижение цен на нефть приведет к тому, что в ближайшие четыре месяца инфляция опустится ниже нуля». Кроме того, растущий риск дефляции в еврозоне представляет угрозу и для динамики цен в Швейцарии. Последствия этого обязательно скажутся на состоянии швейцарской экономики, которая и так борется с дефляцией, несмотря на нулевую процентную ставку. Учитывая все это, сегодняшнее заявление ШНБ подчеркивает твердое намерение центробанка удерживать курс франка к евро на уровне не ниже 1,2.
EUR/CHF рефлекторно отреагировала на сохранение ставок понижением до 1,2015. Трейдеры сохраняют осторожность, т.к. уровень 1,20 будет и дальше ощущать понижательное давление на фоне агрессивной экспансии ЕЦБ. Если уровень окажется под серьезной угрозой, ШНБ может ввести отрицательные процентные ставки по бессрочным вкладам. Тем не менее, мы ожидаем, что ШНБ будет не проявлять инициативу, а реагировать на действия ЕЦБ. Нет необходимости пускать в ход «тяжелую артиллерию», ведь поле для маневров очень ограничено, и ЕЦБ уже в следующем квартале может начать полномасштабное количественное смягчение.
Сейчас задает тон и все решает ЕЦБ, а ШНБ только ориентируется на него. В такой расстановке сил нет ничего удивительного, если учесть размеры экономик еврозоны и Швейцарии. В рамках второго раунда программы TLTRO ЕЦБ выдал банкам кредиты на сумму 129,84 млрд. евро (прогноз: 170 млрд. евро). Таким образом, общая сумма выданных кредитов по итогам двух раундов составляет скромные 212,44 млрд. евро, а не 400 млрд., о которых говорил ЕЦБ, анонсируя программу. Низкие объемы кредитования повышают вероятность введения ЕЦБ дополнительных мер стимулирования.
Норвежский банк неожиданно понизил ставку по депозитам
Норвежский банкпонизил ставку по депозитам на 25 б.п., что стало неожиданностью для рынков – вот уже более двух лет регулятор не менял ставки. Безусловно, это реакция на угрозу, которую падение цен на нефть представляет для экономики Норвегии, и на умеренное восстановление экономики еврозоны. После объявления этого решения USD/NOK резко выросла до 7,2892, что лишь незначительно ниже нашего ключевого сопротивления на уровне 7,32 (максимумы конца 2008 г./начала 2009 г.). Индикаторы тренда и импульса уверенно держатся выше нуля, преодоление сопротивления на уровне 7,32 должно способствовать укреплению «бычьего» импульса в USD/NOK, если обвал цен на рынке нефти продолжится.
Цена на нефть марки WTI сейчас тестирует отметку $60 за баррель, т.к. Саудовская Аравия не спешит сокращать добычу нефти, чтобы удержать свою долю на рынке, а США продолжает непрерывно наращивать запасы. По данным от 5 декабря, суточная выработка нефти в США достигла 9118 тыс. баррелей в день.
EUR/USD: Пара пересекла уровень часового сопротивления 1,2456 (также линия канала нисходящего тренда), что указывает на неослабевающий спрос. Следующий уровень сопротивления расположен на отметке 1,2532, ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,2577. Часовая поддержка сейчас сосредоточена на уровнях 1,2425 (внутридневной минимум) и 1,2362. В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе нисходящего тренда. Выход из зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открыл путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2600 (максимум 19 ноября 2014 г.)
GBP/USD: Пара продолжает восстанавливаться, что подтверждает преодоление часового сопротивления на уровне 1,5726 (максимум 4 декабря 2014 г.). Следите за сопротивлением, заданным линией канала нисходящего тренда (около 1,5789). Часовая поддержка сосредоточена на уровнях 1,5626 (минимум 9 декабря 2014 г.) и 1,5542. Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,5826. В долгосрочной перспективе пробитие поддержки 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.) подтверждает «медвежий» тренд. Существует риск понижения и тестирования поддержки на отметке 1,5423 (минимум 14 августа 2014 г.). Поддержка также расположена на уровне 1,5102 (максимум 2 августа 2013 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5945 (максимум 11 ноября 2014 г.).
USD/JPY: На вчерашней сессии пара резко опустилась ниже по графику, что указывает на неослабевающее понижательное давление. Следите за ключевой поддержкой на отметке 117,24. Ключевая поддержка также сосредоточена на отметке 115,46 (также 38,2% коррекция Фибоначчи). Часовое сопротивление расположено на отметке 119,92. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Учитывая основное сопротивление на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.) и затянувшийся рост, вероятность консолидации в среднесрочной перспективе возрастает. Однако завершение долгосрочного «бычьего» тренда не предвидится.
USD/CHF: Пара по-прежнему ослаблена, несмотря на то, что ключевая зона поддержки, заданная уровнем 0,9649 и линией канала восходящего тренда (около 0,9633), еще держится. Часовое сопротивление расположено на уровнях 0,9723, часовая поддержка – на уровне 0,9595. В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Значительное сопротивление расположено между 0,9972 (максимум 24 июля 2012 г.) и 1,0067 (максимум 01 декабря 2010 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на отметке 0,9351 (минимум 19 ноября 2014 г.).