Прогнозы:
- Индекс потребительской уверенности в еврозоне за декабрь разочарует;
- Цены производителей в Германии в ноябре выйдут близкими к консенсус-прогнозу;
- Финальная версия показателя роста ВВП США за 3-й квартал не преподнесёт сюрприза.
В растерянности от какофонии цифр
Сегодня министерство торговли США обнародует окончательные данные по ВВП страны в 3-м квартале 2013 года, предыдущая оценка которого породила столько восторгов и полемики среди рыночных экспертов. Консенсус-прогнозы Wall Street по-прежнему предвкушают, что экономика США выросла в прошедшем квартале на максимальные с января-марта 2012 года 3.6% в пересчете на годовые темпы. Предварительная оценка роста ВВП также составляет 3.6%. Таким образом, если ожидания подтвердятся, это будет означать, что подъём американской экономики существенно ускорился в июле-сентябре по сравнению с 2.5%-ным ростом по итогам 2-го квартала. Публикуемые цифры по новой методике расчёта этого важного показателя существенно разнятся с оценками, подтверждёнными крупнейшими глобальными исследовательскими центрами – в частности, МВФ, Всемирным банком и ОЭСР (см. ниже), что представляет собой дополнительные вызовы и, разумеется, большую интригу.
Основные фондовые индексы США закрылись смешанно. После не вполне понятной эйфории от объявления ФРС о начале постепенного сворачивания программ QE3 и QE4, вынесшей индексы на новые исторические высоты, вчерашние торги выглядели более осторожными и взвешенными. В публичных комментариях экономистов и аналитиков крупных инвестфондов всё чаще слышны нотки озабоченности явной перекупленностью американских акций на фоне всеобщего благодушия, что по историческим меркам является весьма тревожной тенденцией.
Компоненты индекса Dow Jones, несмотря на достижение им нового исторического максимума за счёт роста нескольких «голубых фишек», продемонстрировали преимущественно отрицательную картину изменений. Наилучшую дневную динамику обеспечили акции нефтяного гиганта Chevron (CVX, +1.33%). В лидерах падения – бумаги крупнейшей сети гипермаркетов Wal-Mart Stores (WMT, -0.9%). Более половины всех секторов индекса S&P 500 также закрылись в минусе. Наибольший рост показали акции производственного сектора (+0.3%) и здравоохранения (+0.24%). Больше всего упали акции сектора потребительских товаров (-0.48%). Цена фьючерсов на нефть марки WTI с поставкой в феврале вчера по итогам торгов на NYMEX повысилась на 98 центов до уровня $99.04 за баррель. В четверг была завершена торговля фьючерсами на нефть с поставкой в январе при окончательной расчетной цене в $98.77 за баррель, после чего наиболее активную контрактную позицию заняли февральские фьючерсы.
Отчет ФРБ Филадельфии показал, что в декабре индекс деловой активности слегка вырос, достигнув при этом уровня 7 пкт, по сравнению с 6.5 пунктами в ноябре и консенсус-прогнозом на отметке 10.3. Данные указали, что по итогам декабря улучшение в составе индекса было в суб-индексах поставок, новых заказов, занятости и отпускных цен.
В то же время, продажи на вторичном рынке жилья в США упали до самого низкого уровня почти за год в ноябре, во-первых продемонстрировав резкий контраст с опубликованными в среду архи-позитивными данными по закладке новых фундаментов, и во-вторых, став доказательством того, что более высокие ставки по ипотечным кредитам всё-таки вынуждают покупателей недвижимости становиться осторожнее, контролируя свои желания. По сообщению Национальной ассоциации риэлторов США, продажи существующих домов снизились на 4.3% по сравнению с предыдущим месяцем до годового уровня 4.9 млн. Продажи домов упали на 1.2% по сравнению с годом ранее, в первый раз за 29 месяцев этот показатель снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Консенсус-прогноз ожидал снижения этого показателя на 2% с октября по ноябрь до годового уровня 5.04 млн единиц.
Ещё один неожиданный негатив пришёл по линии Министерства труда США: количество заявок на пособия по безработице существенно выросло вторую неделю подряд после неожиданной и, как теперь уже ясно, флуктуационной коррекции до 298 тыс., которые были опубликованы 5 декабря и, по-видимому, стали одним из главных катализаторов принятия ФРС решения о начале сворачивания стимулирующих программ. Согласно опубликованным вчера данным, первичные заявки на пособия по безработице в США за неделю 8-14 декабря поднялись на 10 тыс. до 379 тыс. прошений, при консенсус-прогнозе на уровне 345 тыс. Текущие заявки на пособия по безработице при этом увеличились на 94 тыс. до 2.884 млн. Оба макроэкономических релиза свидетельствуют в большей мере о волатильности показателей американской экономики, нежели о «более уверенном росте», о котором позавчера на пресс-конференции заявлял председатель ФРС Бен Бернанке.
Ряд известных экспертов по валютным рынкам – в частности, представители PIMCO – отмечают, что сокращение стимулирующих программ Федрезерва едва ли приведёт к смене основных трендов на валютном рынке: в ближайшие месяцы доллар будет проигрывать европейским валютам. По их мнению, в ближайшие 3-6 месяцев евро, фунт стерлингов и валюты скандинавских стран продолжат укрепляться относительно доллара. По его словам, это связано с тем, что в следующем году ФРС продолжит наращивать свой баланс, в то время как баланс Европейского центробанка продолжает сокращаться. Согласно прогнозам PIMCO, укрепления доллара в 2014 году не ожидается: поведение рынка не изменится, пока ФРС сохраняет программу денежных вливаний. Иена и доллар останутся основными фондирующими carry trade валютами среди валют десяти крупнейших экономик мира.
Курс евро вчера торговался в узком коридоре по отношению к доллару США, демонстрируя при этом небольшое снижение. По сути, единая валюта продолжала вялую коррекцию после роста доллара, вызванного решением Комитета по открытым рынкам США сократить покупки активов на $10 млрд, а также повышением экономических прогнозов для США со стороны ФРС.
Европейские фондовые индексы вчера преимущественно выросли, зафиксировав при этом наибольший прирост более чем за 2 месяца, следуя по пятам за динамикой заокеанских бенчмарков накануне.
Ежеквартальный экономический обзор центрального банка Китая показал, что в Поднебесной растут инфляционные ожидания в следующем квартале. Народный банк Китая посетовал, что отслеживаемый им индекс инфляционных ожиданий составил 72.2%, увеличившись на 1.7 п.п. по сравнению с предыдущими данными. Ранее в этом месяце официальные данные показали, что в ноябре годовая инфляция потребительских цен неожиданно замедлилась до 3% по сравнению с 8-месячным максимумом в 3.2% по данным за ноябрь. Тем не менее, показатель роста потребительских цен по-прежнему ниже официального целевого значения на 2013 год в 3.5%.
По данным экспертов и экономистов ООН, в течение ближайших 2 лет рост мировой экономики сохранит нынешние темпы. Однако шаткое положение в банковской сфере таит в себе существенные угрозы для мировой финансовой стабильности, и, как следствие, перспектив роста мирового ВВП. Информация об этом была опубликована во вчерашнем докладе, подготовленном департаментом ООН по экономике и социальному развитию (ECOSOC) в рамках конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD). Авторы доклада замечают, что в следующем 2014 году мировой экономический рост составит 3%, а в 2015 году – вероятно, порядка 3.3%.
Напомним, что Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в прошлом месяце понизила прогноз роста мирового ВВП на 2014 год до 3.6% с 5.8%, ожидавшихся еще в мае. Рост мирового ВВП в 2013 г. также пересмотрен в сторону понижения — до 2.7% с 3.6%. Прогноз роста экономики США на 2013 год подтвержден на уровне 1.7%, на 2014 г. — на уровне 2.9%. Оценка развития японской экономики предусматривает повышение ВВП на 1.8% в 2013 г. и на 1.5% в 2014 г. По прогнозу ОЭСР, ВВП еврозоны сократится на 0.4% в текущем году, а не на 0.6%, как ожидалось в мае. Организация прогнозирует, что рост ВВП еврозоны в 2014 г. составит 1%.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»