В пятницу ОФЗ продолжили рост, отыгрывая успешное размещение Минфином нового инструмента – индексируемых облигаций, спрос на которые превысил 200 млрд руб., при этом 30% выпуска выкупили иностранные инвесторы. На фоне обозначенного навеса спроса при первичном размещении, по данным Bloomberg, выпуск уже котируется на уровне 93,5-93,7% против цены размещения 91%. На этом фоне средний участок кривой ОФЗ в доходности опустился на 10-15 б.п. к уровню 10,3-10,35%, длинные выпуски – 10,33-10,35%.
Таким образом, текущие уровни доходности ОФЗ закладывают снижение ЦБ ключевой ставки более чем на 100 б.п. на заседании в конце июля, что, на наш взгляд, маловероятно после резкого роста недельной инфляции в начале месяца из-за повышения тарифов, а также смены риторики регулятором, который может пойти на смягчение скорее не более 50 б.п. Скорее всего, в ближайшее время в ОФЗ стоит ожидать коррекции после локального ралли, кривая в доходности вполне может уйти к отметке 10,5-10,6%.
В корпоративном сегменте рублевых бондов ЕвразХолдинг Финанс в пятницу сообщил, что приобрел в рамках ранее объявленной оферты облигаций серий 05 и 07 по цене 98% на общую сумму 4,7 млрд руб. Причем, было выкуплено 593 тыс. бумаг серии 05 (или 12% выпуска) и 4198 тыс. серии 07 (около 28%). Сегодня Ленэнерго проводит book building бондов серии БО-05 на 4 млрд руб. Индикативная ставка купона – 13%, по выпуску предусмотрена оферта 1,5 года, при этом имеется call-option 0,5 года. Согласно данным СМИ, якорным инвестором в выпуске могут стать Россети (MCX:RSTI).
В ближайшее время ОФЗ, вероятно, ждет коррекция после бурного роста, в настоящее время рынок закладывает понижение ключевой ставки более 100 б.п.