Как и ожидали рынки, Банк Таиланда оставил основную процентную ставку без изменения на уровне 1,50%. Решение было принято единогласно. В сопроводительном заявлении центробанк отметил риск замедления экономического роста, однако оставил экономические прогнозы без изменений (на предыдущем заседании прогноз был понижен с 3,5% до 3,1%). Главные препятствия для роста – нестабильность на рынке экспорта и политическая неопределенность, которая плохо влияет на настроения инвесторов. Засуха в Таиланде негативно сказалась на ситуации в сельскохозяйственном секторе, что уменьшило потребительскую активность в ключевых регионах. Но туризм по-прежнему остается одним из главных факторов роста: число туристов выросло на 14,8% г/г. Кроме того, увеличились инвестиции в развитие общественной инфраструктуры, что также способствует росту. По прогнозам, в этом году инфляция приблизится к нижнему пределу установленного центробанком целевого диапазона 1-4%. Основная инфляция должна восстановиться после спада в 1-м квартале (когда опустилась ниже нуля) благодаря подорожанию продуктов питания и росту цен на нефть. Мягкий тон центробанка в сочетании с уменьшением инфляционного давления говорит о том, что не стоит исключать новое понижение процентных ставок. Но БК, скорее, займет выжидательную позицию, т.к. более масштабные глобальные риски могут повлиять на местную экономику сильнее, чем микроэкономические меры в условиях относительной стабильности.
БТ беспокоят политические риски. На 7 августа запланирован всеобщий референдум по вопросу новой конституции. Критики утверждают, что новый основной закон защищает интересы находящихся у власти военных, но его принятие может теоретически привести к проведению всеобщих выборов. Учитывая бурное политическое прошлое Таиланда, инвесторы будут действовать осторожно, пока конституция не будет принята без эксцессов.
Курс тайского бата критически важен для прогнозов относительно экономического развития и монетарной политики центробанка. БТ подчеркнул, что недавнее укрепление THB не способствует восстановлению экономики, и отметил, что намерен бороться с нежелательным ростом. БТ ясно дал понять, что готов к валютной интервенции, перспектива повышения курса бата по причине увеличения резервов иностранной валюты вызывает у регулятора беспокойство. В дальнейшем БТ, скорее всего, будет и дальше проводить мягкую монетарную политику путем ослабления THB, а не понижения процентных ставок. Учитывая наши «мягкие» прогнозы в отношении ФРС и относительную экономическую стабильность в Таиланде, мы считаем, что THB остается хорошим активом для спекулятивных операций.
EUR/USD: Пара опускается ниже по графику, волатильность незначительно возросла. Более значительная поддержка расположена на отметке 1,1217 (минимум 24 апреля 2016 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,1479 (максимум 6 мая 2016 г.), более значительное сопротивление находится на отметке 1,1616 (максимум 12 апреля 2016 г.). Ожидается дальнейший спад. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление на уровне 1,1746 выдерживает натиск. Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.). Текущее укрепление указывает на постепенный рост.
GBP/USD: Пара пробила поддержку, заданную нижней границей канала восходящего тренда. Часовая поддержка сосредоточена на уровне 1,4300 (минимум 21 апреля 2016 г.). Часовое сопротивление расположено на отметке 1,4543 (максимум 6 мая 2016 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на отметке 1,4770 (максимум 3 мая 2016 г.). Ожидается усиление понижательного давления. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,3503 (минимум 21 января 2009 г.), пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара замерла ниже уровня 110,00. Часовое сопротивление расположено на отметке 109,40 (максимум 12 мая 2016 г.), более значительное сопротивление находится на уровне 111,91 (максимум 24 апреля 2016 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровне 106,25 (минимум 4 мая 2016 г.). Ожидается усиление понижательного давления. Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Следующий целевой уровень – поддержка 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.). Постепенный рост до крупного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется маловероятным. Ключевая поддержка также расположена на уровне 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.).
USD/CHF: Пара торгуется без четко выраженного импульса. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 0,9797 (максимум 22 апреля 2016 г.). Пробитие часовой поддержки на отметке 0,9652 (минимум 6 мая 2016 г.) подтвердит усиление понижательного давления. В среднесрочной перспективе тренд остается «медвежьим». Можно ожидать дальнейшую консолидацию. В долгосрочной перспективе пара обновляет максимумы с середины 2015 года. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура указывает на долгосрочный «бычий» тренд.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd