В понедельник на американском рынке оставалась идея возвращения величия экономике с помощью, во-первых, роста кредита при повышении ставок и, во-вторых, развития мелкого и среднего бизнеса через франшизы в сфере услуг, которые нельзя экспортировать.
В финансовом секторе акции Bank of America (Nyse: NYSE:BAC) потяжелели на +5,6%, бумаги Wells Fargo (Nyse: WFC) на +2,9%, и JP Morgan (Nyse: JPM) - на +3,7%. Рынок ждёт от избранного президента США, во-первых, ускорения роста кредитования для возвращения величия экономике без дополнительных госрасходов, и во-вторых, повышения ставок для борьбы с бесспорной спутницей такого роста - умеренной, но очень уверенной долларовой инфляцией.
Вместе с банками, от ожиданий повышения ставок, в том числе и арендных, накануне росли даже инвестиционные фонды недвижимости, для которых это будет явно не лучшее событие. И всё же, офисный REIT Boston Properties (Nyse: BXP) вырос на +3,6% за день, розничный Simon Property (SPG) - на +4,6%, и жилой Essex Property (ESS) - на +4,8%.
Недельные показатели доходности финансового сектора ошеломительные: BAC - +18,1%, WFC - +17,2%, JPM - +13,8%. Две-три годовых доходности VIP-депозита в крупном банке. А как ещё уберечь долларовые депозиты по всему миру от потери стоимости, кроме вложений в акции крупнейших американских банков, выручка которых будет расти наверняка?
Из бумаг здравоохранения для долгосрочных инвестиций подходят те, которые имеют принципиально новые разработки, качественно улучшающие мировую медицину. Среди них пока остаются разве что биотехнологические компании: Regeneron (Nasdaq: REGN), прибавившая +5,6% в день, и Alexion (Nasdaq: ALXN), выросшая на +4,6%.
В зоне роста умножилось число организаций медицинского страхования, таких как United Health (Nyse: NYSE:UNH), чьи акции выросли на +4,0%. Во-первых, основная масса страховщиков ожидает повышения процентной ставки в Соединённых Штатах и роста страховых премий. Во-вторых, избранный президент США обещал снизить налог на репатриацию капитала, что позитивно влияет на бумаги инвестиционного и страхового бизнеса, который инвестирует часть денег за границу.
Как известно, одним из многочисленных поводов для насмешек над избранным президентом США было его пристрастие к блюду под названием Fish Delight из известной сети ресторанов быстрого питания. За очередной день после выбора Дональда Трампа в качестве следующего главы администрации бумаги McDonalds (Nyse: MCD) выросли на +3,2%, а Chipotle Mexican Grill (Nyse: CMG) - на +4,3%.
Если подумать, единственная вещь, которую Америка не может толком экспортировать, - это услуги. Если новая власть в США негативно оценит международную экономику и сложившиеся обязательства в рамках политических союзов, нужно покупать акции сферы услуг и оборонного сектора. Среди них накануне сеть гипермаркетов здоровой еды Whole Foods (Nyse: WFM) вырос на +5,7%, сеть магазинов одежды Gap (Nyse: GAP) - на +3,5%, сеть железных дорог Union Pacific (Nyse: UNP) - на +2,6%, оборонный концерн Lockheed Martin (Nyse: NYSE:LMT) - на +3,1%.
В сегменте транспортных услуг период перед Днём благодарения в США традиционно сопровождается трендом на подорожание авиакомпаний. Например, акции Delta Air Lines (Nyse: DAL) увеличились в цене на +2,4% в день, а бумаги United Continental (Nyse: UAL) - на +4,5%. И это при отсутствии значимых улучшений в плане сервиса. Настолько верит рынок в то, что избранный президент США вдохнёт новую жизнь в американский сервис.
Конечно, не только финансы, не только известные бумаги сферы услуг. Растёт ещё много секторов экономики США, которые из Америки никуда не деть. Скажем, помимо услуг, явно не получится перевезти лес, и по этой причине лесоповал компании Weyerhaeuser (Nyse: WY) за день выстрелил на +3,5%.
Кроме этого самый писк моды при избранном президенте США - это акции, ориентированные на наведение порядка. Пока одни сравнивают непрямые выборы с лотереей, другие уже вовсю обогащаются в процессе. На снижении ожиданий новых амнистий сильно выросли акции тюрем: Corrections Corporation of America (Nyse: CXW) - на +7,0% в день, и GEO Group (Nyse: GEO) - на +1,8% в день.
Для нас важно, что диверсифицированные инвестиционные подборки ценных бумаг финансового сектора и остальной сферы услуг при избранном президенте США, вероятно, будут пользоваться наибольшим спросом до тех пор, пока сохранится вера в стимулирование экономики с помощью кредитования и защиты интеллектуальных прав компаний из Соединённых Штатов на международной арене, а также в процветание американских брендов внутри страны.
Мы ожидаем роста финансового сектора, здравоохранения и остальной сферы услуг ещё на 30% в квартал. Эпицентрами роста останутся биотехи-стартапы и крупнейшие кредитные учреждения. Сейчас правильный момент для покупки целиком сектора non-tradables - неэкспортируемых товаров и услуг. Помимо этого перед Днём благодарения нужно приобретать авиакомпании, и не надо зацикливаться на росте лесоповала и тюрем, но эти акции из США никуда не деть.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»