«Сургутнефтегаз» опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2016 год. Результаты оказались несколько лучше, чем опубликованные в начале апреля результаты по РСБУ. В частности, консолидированная выручка компании увеличилась за год только на 1,8%, до 1,02 трлн руб., а операционная прибыль выросла на 7%, до 260,53 млрд руб. Однако и в отчетности по МСФО компания показала чистый убыток за 2016 год, но, тем не менее, он оказался на 40% меньше, чем чистый убыток по РСБУ (-62 млрд руб. по сравнению с -105 млрд руб. по РСБУ).
Главной причиной убытков компании стала, как видим, не операционная деятельность (операционная прибыль у компании положительная), а убыток от разницы валютных курсов. В 2016 году рубль укрепился на 18,6% к доллару и на 20% к евро, следовательно, вложения «Сургутнефтегаза (MCX:SNGS)» в иностранную валюту обесценились. Согласно отчетности «Сургутнефтегаза» по МСФО, в 2016 году компания держала на депозитах сумму, равную 1,7 трлн руб., что почти на 67% превышало консолидированную выручку компании, причем почти 80% этих депозитов представляют собой вложения со сроком погашения более года. Компания не раскрывает валюту, в которой она хранила депозиты, однако, вероятнее всего, по условиям депозитного договора, она не могла досрочно вернуть депозиты, чтобы перевести их в другую валюту, в противном случае, она могла бы лишиться части процентного дохода, и убыток мог бы быть больше.
Хотя убыток бумажный и не отразится на операционной деятельности «Сургутнефтегаза», главный вопрос для акционеров компании: стоит ли ждать дивидендов по итогам 2016 года, и если ждать, то в каком размере? Мы полагаем, что компания может по итогам 2016 года выплатить дивиденды только по привилегированным акциям, отказавшись от выплат по обыкновенным акциям, при этом размер дивидендов по «префам» будет значительно сокращен по сравнению с 2015 годом (за 2015 год «Сургутнефтегаз» выплатил по 6,92 руб. на привилегированную акцию). После публикации отчетности «Сургутнефтегаза» привилегированные акции компании на Московской бирже подешевели более чем на процент, а обыкновенные акции проигнорировали слабые результаты компании и умеренно растут. Вероятно, потому что событие уже было ожидаемым после публикации слабых результатов по РСБУ.
Наталья Мильчакова, замдиректора аналитического департамента Альпари