Фондовые рынки зачастую растут в конце календарного года. Это явление было подмечено ещё американскими трейдерами, которые дали этому явлению специальное название «рождественское ралли». За последние 120 лет в декабре индекс Dow Jones увеличивался в 80% случаев. При этом средний рост за последний месяц года составляет 1,5%. Одно из объяснений этого эффекта – управляющие подтягивают акции на более высокие уровни, дабы результат по управлению фондами был лучше, соответственно, больше будет и бонус за управление. Наибольший рост традиционно демонстрируют компании потребительского сектора, для которых декабрь, кроме всего прочего, является периодом высоких продаж.
На российском фондовом рынке также обычно наблюдается рост в декабре. В среднем за этот месяц индекс ММВБ (декабрь 1998 года оставляем за скобками) поднимается вверх на 11%. Ждать ли ралли в этом году? Сейчас индекс ММВБ находится на уровне 2100 пунктов – район исторического максимума. Многие бумаги (Сбербанк (MCX:SBER), «НОВАТЭК (MCX:NVTK)», «Башнефть (MCX:BANE)», «Аэрофлот (MCX:AFLT)») недавно обновили свои максимумы. С начала года отраслевой индекс электроэнергетического сектора MICEX Power вырос на 102%, а металлургического MICEX M&M – на 48%. Отдельные бумаги («Интер РАО (MCX:IRAO)», «ФСК ЕЭС (MCX:FEES)», «Россети (MCX:RSTI)», «Ленэнерго (MCX:LSNG)», «Мечел (MCX:MTLR)», «Распадская (MCX:RASP)») прибавили за год 200%. Расти с текущих уровней становится сложнее, так как назревает коррекция вниз.
Кроме того, нужно понимать, что мировые рынки в последние десять лет находятся в зоне турбулентности. В экономике выросло количество «чёрных лебедей» – неожиданных и масштабных по последствиям событий (ипотечный кризис в США, крах Lehman Brothers, снижение нефтяных цен в три раза, Brexit, президентство Дональда Трампа). Многие закономерности, которые наблюдались на рынках десятилетиями, перестают работать. Так, в конце 2014 и 2015 годов было резкое снижение нефтяных котировок, оно заметно сказалось и на стоимости российских активов. На наш взгляд, в этом году не стоит ждать масштабного «рождественского ралли» на российском фондовом рынке.