«МТС (MCX:MTSS)» не исключает вероятности наступления неблагоприятных последствий для бизнеса, финансового положения и результатов деятельности группы «МТС» на Украине. Причиной опасений оператора сотовой связи стало включение основного бенефициара АФК «Система» Владимира Евтушенкова в список лиц, против которых на Украине введены персональные санкции. Факт введения личных санкций по законодательству Украины не означает их распространения на косвенно подконтрольные этому лицу компании, в том числе «МТС Украина». В отношении украинской «дочки» оператора никаких ограничений не вводилось.
По итогам третьего квартала «МТС Украина» обслуживала 20,8 млн абонентов из 108,8 млн базы всей группы. На украинскую «дочку» приходится 6% в общей выручке «МТС». В конце 2015 года компания договорилась с Vodafone (LON:VOD) об использовании его бренда на Украине. C нашей точки зрения, инвесторы не должны переоценивать влияние украинских рисков на консолидированный бизнес группы. Влияние украинского подразделения на консолидированную отчетность и, как следствие, капитализацию группы достаточно ограничено. Даже если бизнес «МТС» на Украине будет полностью национализирован, это станет локальным негативом для котировок акций.
Однако мы полагаем, что данный сценарий очень маловероятен. «МТС» – компания частная, доля российского правительства в акционерном капитале отсутствует. Мы рассматриваем акции «МТС» в качестве первоклассного актива для диверсификации инвестиций на российском рынке акций. Даже в случае масштабной рецессии россияне вряд ли серьезно сократят расходы на сотовую связь и прочие сервисы. Мы полагаем, что в долгосрочном плане капитализация «МТС» будет следовать общей динамике российских фондовых индексов.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари