На прошлой неделе цены на золото достигли более чем трехлетнего минимума на фоне продолжающихся распродаж. Похожая динамика наблюдается и в серебре. Несколько хуже ситуация по платине, где котировки находятся на минимумах за четыре года. Лучше остальных выглядит спекулятивный палладий, который продолжает формировать боковую консолидацию вблизи локальных максимумов. Обстановка, которая сложилась вокруг драгоценных металлов, конкретно, с золотом и серебром, является следствием решения ФРС США о начале постепенного сокращения программы выкупа активов. Напомню, что программа была сокращена на $10 млрд., что составляет чуть менее 12%. Основная проблема для драгоценных металлов, именно для золота, это макроэкономическая статистика, которая показывает, что инфляция в США низкая, и сокращение программы выкупа никак не способствует ее росту к целевым значениям. Мы придерживаемся мнения, что драгоценные металлы будут находиться под давлением еще в течение 3-6 месяцев. В связи с этим занимать долгосрочные длинные позиции пока еще слишком рано. Однако, использование краткосрочных отскоков может быть очень выгодно. Например, сейчас, золото отторговалось хуже серебра, что по итогам недели в 86% случаев говорит об отскоке на 2-5 процентов. Такая динамика вполне обоснована, т.к. после достижения локальных долгосрочных минимумов часть инвесторов может закрыть короткие позиции, что на неликвидном рынке приведет к подъему котировок. В то же самое время, не стоит забывать, что это краткосрочный отскок, и поэтому необходимо четко исполнять тейк-профиты и стоп-лоссы.