Прогнозы:
- Окончательное значение ВВП Германии за 3-й квартал окажется в рамках ожиданий;
- Индекс потребительского доверия по данным Статистического бюро США за ноябрь выйдет, скорее всего, в слабом ключе.
По мере того как американские фондовые индексы, вопреки всем прогнозам и мнениям, продолжают карабкаться вверх, к многолетним максимумам и историческим инвестмультипликаторам, американские финансовые регуляторы, похоже, пытаются удержать «деньги в системе», чтобы избежать серьёзного обвала в стиле крахов 2000-го («кризис Дот-Комов») или более свежего в памяти 2008-го года. ФРС объявила, что планирует ввести новый перечень правил, которые ужесточат требования к банкам, работающим на фьючерсных рынках сырьевых активов. Среди новых требований – резервирование дополнительного капитала с целью покрытия рисков ценовых колебаний, новые, более сложные, процедуры риск-менеджмента, а также увеличение транспарентности операций. Предложение ФРС по ограничению рисков, связанных с операциями банков по торговле сырьём, регулятор обещает внести уже в начале следующего, 2015 года.
Данные меры были объявлены в результате расследования, проведённого Банковским комитетом Сената США, в котором отмечается, что крупнейшие банки с Уолл-стрит, которые владеют целыми сырьевыми складами и даже в некоторых случаях – нефтетанкерами, не являясь конечными бенефициарами этих контрактов, подвергали себя существенным финансовым рискам, а также имели некоторую возможность манипулировать ценами на сырье, получая при этом несправедливую, по мнению регулятора, прибыль. В свою очередь, финансовые институты отрицают риски. Многие ведущие банки, в том числе Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM) и Barclays (BARC), уже приняли некоторые меры по сокращению своих сырьевых операций на фоне ужесточившегося со стороны ФРС регулирования, однако это никоим образом не умаляет факта перегретости американского фондового рынка и отсутствия для них ясных альтернатив инвестирования. Так, известная «формула Баффета», оценивающая динамическую степень привлекательности инвестиций в акции, представляющая собой соотношение суммарной капитализации всех американских акций к объёму ВВП США, в настоящий момент составляет более 120%, тогда как комфортным считается диапазон 70-90%.
Между тем, хотя по итогам вчерашних торгов индекс «голубых фишек» Dow Jones зафиксировался около нуля, прочие ключевые американские фондовые индексы – S&P 500 и Nasdaq – выросли. Напомним, что на прошлой неделе индексы закрылись около значений исторических максимумов.
Нельзя сказать, что вчерашняя макростатистика по США была сколько-нибудь сильной. Так, согласно данным, представленные ФРБ Чикаго, индекс активности для данного региона упал в октябре до уровня +0.14 пкт по сравнению с +0.29 пкт в предыдущем месяце. Примечательно, что среднее значение данного показателя за последний квартал снизилось с +0.12 до -0.01.
Кроме того, предварительные данные, представленные MarkIt Economics, показали, что индекс деловой активности PMI для сферы услуг снизился в ноябре до уровня 56.3 пкт – минимального уровня с апреля текущего года – по сравнению с 57.1 пкт в предыдущем месяце. В среднем рынок ожидал, что показатель вырастет до 57.3 пкт. Отчёт, среди прочих моментов, указал на слабость новых заказов в ноябре, которые оказались самыми вялыми за последние 7 месяцев и даже несколько ниже среднего значения, которое рассчитывается с октября 2009 года, несмотря на канун праздничного сезона.
В ожидании решения генеральной прокуратуры города Фергьюсон (Штат Миссури) относительно виновности убийства безоружного чернокожего подростка полицейским, которое вызвало многомесячную волну протестов и погромов, компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (14 завершили торги в минусе, один – без изменения из 30). Аутсайдером стали акции телекоммуникационного гиганта AT&T (T, -1.64%). Сильнее других вновь выросли акции Intel Corp. (INTC, +1.85%). В свою очередь, секторы индекса S&P 500 также завершили торги без единой динамики. Наилучший дневной прирост показал технологический сектор (+0.78%). Наиболее заметно среди прочих снизился нефтегазовый сектор (-0.83%).
На валютном рынке евро вчера в европейскую торговую сессию вновь немного подрос против доллара, хотя в американскую – наоборот, снизился (текущее значение на 9:30 мск – около $1.2429). Утренний рывок был связан с выходом неплохих макростатистических данных по Германии и комментариями главы Бундесбанка Йенса Вайдманна. Как стало известно, германский деловой оптимизм неожиданно повысился в ноябре, прервав, таким образом, серию полугодичного спада. Напомним, германская экономика очень заметно пострадала от спада среди ключевых торговых партнеров еврозоны и конфронтации Евросоюза с Москвой из-за событий на Украине, что привело к резкому сокращению экспорта в Россию. В 3-м квартале экономике удалось показать рост лишь на уровне 0.1 %, что последовало за 0.1%-ным снижением во 2-м квартале. Согласно опубликованным данным, индекс делового климата от Ifo, основанный на ежемесячном опросе около 7000 компаний, поднялся в ноябре до 104.7 по сравнению с 103.2 в предыдущем месяце и консенсус-прогнозом снижения до 103.0.
Как было упомянуто выше, евро также получил поддержку от заявления Президента центрального банка Германии и члена Управляющего совета ЕЦБ Йенса Вайдмана, который высказал замечания по поводу программы выкупа ЕЦБ государственных облигаций в еврозоне. По его мнению, хотя такая программа приведёт к ослаблению евро против других основных валют, влияние денежно-кредитной политики на экономику будет оставаться ограниченным, поэтому необходимо будет всерьёз заняться структурными реформами, которые единственные являются лучшим средством борьбы с рецессией.
Между тем, европейские фондовые индексы вчера обновили 2-месячный максимум, отыгрывая недавнее решение Народного банка Китая снизить ключевые процентные ставки. Тем не менее, сохраняются сомнения относительно того, способна ли данная мера привести к искомому расширению кредитования Китаем национальной экономики.
В корпоративном ключе, котировки акций Raiffeisen Bank International AG (RBIV) поднялись на 2.26% после того, как обзор одного из крупнейших европейских банков повысил рекомендацию по акциям австрийского банка до уровня «покупать» с «нейтрально».
Акции горнорудного металлургического гиганта BHP Billiton (BLT), тем не менее, подешевели на 2.47% на торгах в Лондоне, несмотря на бурный рост котировок в Сиднее, связанный со снижением процентных ставок. Бумаги второй по капитализации компании сектора – Rio Tinto Group (RIO) – подешевели на 2.15%.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»