Финансовые рынки Турции переводят дыхание, т.к. снижение ИПЦ не достигло предела ЦБТ в 1%, преодоление которого должнобыло привести к «внеочередному» заседанию Комитета по монетарной политике для дальнейшего снижению ставок. Т.к. политическое давление будет сохраняться до очередного заседания, запланированного на 24 февраля, турецкие быки, несомненно, будут неохотно наращивать позиции, чтобы развернуть текущий негативный для лиры тренд. Тем временем в Швейцарии ухудшение данных по внешней торговле должно продолжиться в январских значениях.
Турецкий ИПЦ не достиг предела снижения на 1% для проведение «внеочередного» заседания
Турецкая лира резко скорректировалась в сторону повышения, т.к. значение инфляции за январь не достигло установленного Басчи порога для проведения «внеочередного» заседания завтра для снижения ставок ЦБТ. ЦБТ объявил, что завтра не будет проводиться внеочередное заседание, т.к. потребительская инфляция снизилась с 8,17% до 7,24% в годовом исчислении за декабрь (против ожидавшихся 6,80%), а базовый ИПЦ не смог опустился ниже 8,63% в годовом исчислении (против ожидавшихся 8,10%). В том же сообщении ЦБТ также заявил, что данные по инфляции улучшились в результате осторожной монетарно-денежной политики, подчеркнув важность осторожной позиции, несмотря на снижение инфляции в основном из-за внешних факторов (снижение цен на нефть). Официально сообщено, что следующее заседание состоится 24 февраля, как и планировалось. Отметим, что политическое давление на ставки сохраняется, т.к. советник президента Эрдогана Булут заявил: «Инфляция снизилась почти на один пункт. Ни у кого больше нет оправданий [для удержания ставок]». Финансовый рынок вряд ли разделяет этот взгляд политиков на ставки, т.к. турецкие облигации сейчас торгуются при отрицательной реальной доходности. Внеочередное снижение ставки вряд ли было бы оправдано в реальном отношении и было бы воспринято как серьезное заблуждение. Давление в пользу снижения ставок несомненно продолжится после запланированного на 24 февраля совещания, но напомним, что инвестиции в Турцию подвержены политическому риску перед выборами в середине 2015 г., что должно заставить рынок рано или поздно отказаться от этого подхода с нулевой реальной доходностью и нулевой рисковой премией.
3-месячный кроссвалютный базис для пары доллар-лира указывает на резкий разворот предпочтений спекулянтов не в пользу лиры, при сохранении волатильности на валютном рынке середины 2015 г. Хотя «внеочередное» снижение ставки больше не стоит на повестке дня, данные по занятости в США (будут опубликованы в пятницу) должны сдерживать турецких быков в краткосрочной перспективе. Накануне заседания ЦБТ 24 февраля на стоимость лиры и активов в лире будет сохраняться политическое давление.
Внешнеторговый баланс в Швейцарии продолжит ухудшаться
Профицит внешней торговли в Швейцарии снизился с 3,80 млрд. (пересмотренное значение) до 1,52 млрд. франков за декабрь, т.к. экспорт снизился на 3,1% в месячном исчислении. Резкое снижение должно привести к дефициту внешней торговли уже в январе, вслед за отменой порога курса евро к франку. Учитывая компактные размеры страны, географическую близость к странам еврозоны и официальные торговые соглашения с ними, существует значительный стимул пересечь границу, чтобы купить товары и услуги со скидкой из-за изменения валютного курса (более 20%). Таким образом, влияние валютного рынка немедленно скажется на данных за январь.
Пара доллар-франк проверяет на прочность 200-дневное СС с возможностью дополнительной повышательной коррекции. Мы предполагаем нормализацию курса к 50-100-дневным СС (0,9570/91), т.к. сохраняется высокий спрос на доллар накануне данных по занятости в США (в пятницу). Между тем, пара евро-франк поднимается неустойчиво из-за того, что розничные торговцы и владельцы предприятий стремятся продать евро за «хорошую» цену в целях хеджирования.
EUR/USD: Пара укрепляется после восстановления с минимума на отметке 1,1098. Следите за сопротивлением на уровне 1,1368 (также линия канала нисходящего тренда). Сопротивление также сосредоточено на уровнях 1,1423 и 1,1460. Часовая поддержка сейчас расположена на уровнях 1,1262 (минимум 29 января 2015 г.) и 1,1224 (минимум 27 января 2015 г.). В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее значительное ослабление вплоть до курса 1:1. Как следствие, любое укрепление будет носить временный характер. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.). Сопротивление расположено на отметке 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.), ключевое сопротивление находится на уровне 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.).
GBP/USD: Для улучшения технической картины в краткосрочной перспективе пара должна преодолеть ключевое сопротивление на уровне 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.). Поддержка расположена на отметке 1,4952 (минимум 23 января 2015 г.), более значительная поддержка сосредоточена на уровне 1,4814. Ближайшее сопротивление находится на 1,5101 (максимум 2 февраля 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет ключевое сопротивление на уровне 1,5274 (максимум 6 января 2015 г., также линия канала нисходящего тренда). Можно прогнозировать полный откат восстановления в 2013-2014 гг., однако поддержка на уровне 1,4814 должна остановить понижение в среднесрочной перспективе.
USD/JPY: Пара пробила нижнюю границу симметричного треугольника, что указывает на усиление понижательного давления. Краткосрочная техническая картина указывает на дальнейший спад, пока USD/JPY не преодолеет часовое сопротивление на уровне 117,88 (максимум 2 февраля 2015 г.). Также сопротивление сосредоточено на отметке 118,87. Поддержка сосредоточена на уровнях 116,66 (минимум 2 февраля 2015 г.) и 115,86 (минимум 16 января 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,46 (минимум 17 ноября 2014 г.).
USD/CHF: Пара демонстрирует признаки ослабления в районе сопротивления на отметке 0,9368 (минимум 15 октября 2014 г., также уровень 200-дневной скользящей средней). Сопротивление также сосредоточено на отметке 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.). Часовая поддержка находится на отметках 0,9170 (минимум 30 января 2015 г.) и 0,9080 (внутридневной минимум). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление расположено на уровне 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.), значительная поддержка находится на уровне 0,8353 (внутридневной минимум).