Payrolls: неплохо для кризиса, но мало для повышения ставки

Фраза из заголовка, на мой взгляд, наиболее ёмкий вывод, который можно сделать из вчерашних данных по рынку труда в США.

Фактический прирост занятых на 223 тыс., что на 10 тыс. хуже ожиданий, дополнялся пересмотром со снижением данных за предыдущие два месяца на 60 тыс. Сокращение уровня безработицы произошло скорее по техническим причинам – сократилась численность активной рабочей силы (на 56 тыс.). Эти факторы вызывали падение доли экономически активного населения до нового современного минимума в 62.6%. Ожидания, что рост занятости будет повышать эту цифру, пока не оправдываются.

Кроме того, остались неизменными зарплаты и средняя продолжительность рабочей недели. Годовой темп прироста зарплат замедлился до 2%, что близко к темпам базовой инфляции (1.7%).

Фактически, при равном темпе прироста зарплат в сравнении с первым полугодием 2014-го, такой же период в 2015-м выглядит слабее в связи с падением среднемесячного темпа роста занятых с 238 тыс. до 208. А снижение уровня безработицы за прошедший год вполовину объясняется сокращением доли экономически активного населения. С такими цифрами у голубей в ФРС появятся сильные аргументы против ужесточения политики в сентябре.

Естественно, что доллар не получил поддержку на таких данных. А не упал он лишь вследствие осторожности инвесторов. В США сегодня выходной, а на европейских рынках вновь сосредоточенное затишье в ожидании результатов референдума в Греции в понедельник. Возможно, тогда мы увидим более слабую динамику доллара, чем можно было бы ожидать. Вероятно даже, что нам придётся ещё подождать, прежде чем евро возобновит свой путь к паритету.

Вчера в Investing я давал комментарий, где изложил свой взгляд на то, что может сформировать максимально положительный фон для рубля:

«Российский рубль в теории способен возобновить рост, но для этого нужны сразу два фактора: откладывание повышения ставок в США и отсутствие негативных тенденций на азиатских рынках. Если быть более точным, то по США должны выходить слабые новости, которые вызовут сомнения в готовности ужесточения политики в этом году, но при этом недостаточно плохие, чтобы инвесторы переживали за глобальные тенденции. Такой коктейль позволит нефти расти и при этом сохранить неплохой спрос на риск».

Возможно, ещё слишком рано говорить, но после таких данных по рынку труда появляются шансы, что этот не самый вероятный сценарий и воплощается в жизнь.

Александр Купцикевич, аналитик FxPro