Укрепление рубля продолжилось – доллар в конце недели опускался ниже 56 рублей, а евро – ниже 62. Причина – неожиданный всплеск нервозности на Ближнем Востоке. Саудовская Аравия начала военную операцию в Йемене против шиитской группировки, поддерживаемой Ираном. На росте напряженности в регионе цена на майский фьючерс нефти марки Brent поднималась выше 59 долларов за один баррель.
Предлагаю рассматривать этот скачок нефтяных котировок как явление временное и с ограниченным эффектом. Пока премия за «йеменский риск» составляет всего лишь 3-4 доллара по Brent. Дело в том, что Йемен важен не как производитель нефти, а как ее транспортер – через него проходит около 2% мировой добычи. При этом в случае необходимости нефтеэкспортеры смогут найти «обходные пути». Если боевые действия не перекинутся на территорию Саудовской Аравии, которая действительно имеет огромный вес на рынке, Brent не восстановится выше $60 и скоро возобновит снижение. Между тем, в конце марта с Ирана могут быть сняты ограничения по экспорту – в этом случае 37 млн баррелей, скрытые в иранских нефтехранилищах, хлынут на мировой рынок. И без того избыточное предложение вырастет еще больше. В весенние месяцы мы сможем увидеть цену за баррель Brent на уровнях и в $45, и $35 долларов. Естественно, это негативный фактор для рубля.
Еще один фактор, на который хочется обратить ваше внимание, – изменения в риторике российских чиновников. Главы Центробанка, Минфина и Минэкономразвития в конце марта почти синхронно заявили, что инфляция достигла своего пика и будет снижаться. Не обязательно уметь читать между строк, чтобы понять: рынок готовят к новому понижению ставок. Следующее заседание, правда, состоится только 30 апреля, но рынок живет ожиданиями. Кроме того, налоговый период, поддержавший рубль в конце марта, подошел к концу. Все это является негативом для рубля.
Прогноз по USD/RUB
Посмотрим на дневной график пары доллар/рубль. В четверг пара сформировала разворотную свечу «дожи» с дном в районе 56 рублей. Если конфликт на Ближнем Востоке не усугубится, а нефть вернется ниже $56, доллар вернется в боковой диапазон 59-63 рубля.