Продление нефтяного пакта ОПЕК: победители и проигравшие

Оригинал данной статьи на английском языке был опубликован 6 декабря 2017 г.

По итогам заседания ОПЕК многие эксперты отметили, что решение о продлении сделки на 2018 год оказало наиболее благоприятное влияние на компании по добыче сланцевой нефти в США и нефтедобывающие компании РФ, в то время как Саудовская Аравия оказалась среди проигравших.

Доктор Эллен Р. Уолд, занимающаяся анализом связи энергетического сектора и геополитики (включая изучение динамики нефтяных цен, политики в области энергетики, альтернативной энергии, действий ОПЕК и политических аспектов экономических проблем), так не считает. Вот что она думает по этому вопросу.

Заседание ОПЕК, прошедшее на прошлой неделе, завершилось именно так, как и прогнозировало большинство экспертов. Страны-участницы картеля договорились о продлении срока действия глобального нефтяного пакта после его окончания в марте 2018 года, а затем, во время встречи с представителями стран, не входящих в ОПЕК, согласились продлить действие договора на весь 2018 год.

Для Саудовской Аравии результаты заседания были очевидно благоприятными, чему есть несколько причин. Во-первых, Королевство достигло своей заявленной цели: продлить сделку ОПЕК на весь 2018 год. Другие страны, такие как Россия, скептически относились к необходимости столь длительного продления и предлагали пролонгацию либо на 3 месяца, либо на 6 месяцев. Однако министр нефти Саудовской Аравии Халид аль Фалих смог склонить страны картеля в сторону благоприятного для Королевства срока в 9 месяцев.

Пролонгация сделки на 9 месяцев особенно позитивна для Саудовской Аравии. Несмотря на то, что Саудовская Аравия перевыполнила собственные обязательства по сокращению добычи и экспорта нефти, страна нарастила экспорт нефтепродуктов. Большинство других стран ОПЕК не имеют возможности экспортировать бензин или дизельное топливо, не говоря уже о различных химических продуктах, которые производятся на нефтехимических комплексах Саудовской Аравии.

Саудовская Аравия также занимает более сильную позицию по сравнению с ее партнерами из ОПЕК. Во время пресс-конференции министр Аль Фалих заявил, что несколько членов ОПЕК на закрытом заседании отметили ожидания снижения собственной нефтедобычи в течение 2018 года из-за естественного спада на месторождениях. Тем не менее Саудовская Аравия располагает возможностями по увеличению своей добычи не менее чем на 2 миллиона баррелей в сутки. Это означает, что по мере того, как некоторые производители начнут отставать от своих квот, Саудовская Аравия сможет нарастить производство без превышения общего целевого уровня ОПЕК.

В то время, как Саудовская Аравия улучшила свое положение по результатам встречи ОПЕК+, министр энергетики РФ Александр Новак оказался в затруднительном положении. До заседания ОПЕК перед Новаком стояла трудная задача – получить поддержку крупных нефтяных компаний России. Он не смог убедить их поддержать 9-месячное продление сделки ОПЕК. Некоторые из российских нефтяных компаний сообщили министру о своих планах нарастить добычу нефти в 2018 году, независимо от решения Новака. Если Россия в 2018 году хочет сохранить добычу в рамках своей квоты и убедить компании ограничить добычу, то этот вопрос целиком ляжет на плечи министра энергетики.

В итоге Новак поддержал позицию Саудовской Аравии. На пресс-конференции он пояснил, что добыча нефти в стране в течение первых нескольких месяцев года все равно снижается, поэтому Россия будет добросовестно придерживаться собственной квоты. Кроме того, страны ОПЕК+ договорились встретиться в июне 2018 года и обсудить прогресс в рамках выполнения сделки. Возможно, Новак надеется пообещать российским компаниям выход из договора на июньской встрече. Однако другие участники не согласны с этой точкой зрения, поскольку официальное заявление картеля содержало информацию о том, что в июне 2018 года страны ОПЕК и их союзники рассмотрят только рыночную ситуацию, а не пересмотрят саму сделку.

Россия далеко не всегда выполняла свои обязательства в рамках ограничения добычи, так как ранее уже превышала квоты в прошлых сделках с ОПЕК. Этот вопрос (в случае превышения квоты) Новак и аль-Фалих обсудят предстоящей весной.

Достаточно трудно сказать, насколько полезным будет продление сделки ОПЕК для производителей сланцевой нефти в США. Решение ОПЕК означает, что производители нефти в США знают, чего ожидать от картеля и России в течение следующих 6 месяцев. Более 50% компаний-производителей сланцевой нефти уже подняли цену на фьючерсы выше $50 долларов за баррель. Решение ОПЕК+ помогло американским компаниям уточнить собственные финансовые планы.

Для производителей сланцевой нефти, обладающих капиталом для расширения деятельности, решение ОПЕК о продлении сделки особенно благоприятно. Тем не менее многие компании уже сталкиваются с проблемами со стороны инвесторов, которые после многих лет наращивания капиталовложений теперь желают начать извлекать прибыль от своих инвестиций.

Если цены на нефть повысятся, расходы на услуги в этой отрасли также возрастут, что еще более затруднит извлечение прибыли небольшими компаниями. В конце концов, вполне вероятно, что крупные компании с высокой капитализацией, такие как Pioneer, Continental и Exxon, нарастят добычу сланцевой нефти, а прочие компании могут продолжить испытывать трудности.