Интересным представляется поведение индекса валют развивающихся стран (корзина валют), в которую также входит российский рубль. На приведенном графике также представлена пунктирной линией динамика стоимости рубля в долларах (RUB/USD).
2002-2008 гг. был и периодом расцвета для валют развивающихся стран, когда капитал устремился в эту группу стран, растущих быстрее развитых стран, и по причине привлекательности доходностей в облигации, в том числе. Далее следует резкое падение индекса во время кризиса 2008 г. и рост индекса с 2009 по 2011 гг. пришелся на количественное смягчение ФРС, которое способствовало керри трейду c долларовым фондированием.
С 2011-2012 гг. произошло замедление темпов роста в развивающихся экономиках на фоне стабилизации и умеренного роста в США, что начало приводить к постепенному сворачиванию количественного смягчения и сворачиванию керри трейда, который зачастую проводился с плечами.
Этот процесс продолжается помимо других локальных факторов в разных странах. Индекс приблизился к минимуму 2008 г., но не исключено и движение к минимуму 2002 г., это порядка 5-6%.
Рубль,в свою очередь, хорошо коррелируется с индексом, но перепродан в большей степени, поэтому траектория потенциального ослабления рубля может отличаться от индекса.