GBP/CAD: немного истории. Американский предмаркет

Немного истории.

В начале XX в. Канада была в основном сельской страной с низкой плотностью населения. Создание Центрального Банка не представлялось уместным. На этом фоне канадская финансовая система оказалась под влиянием британской модели, рекомендующей сокращение числа банковских учреждений. Создание режима филиальных банков было логичным решением для удовлетворения потребностей населения маленьких деревень, рассеянных по громадной территории. Такая система достаточно хорошо функционировала почти на протяжении ста лет (крупнейшие банки могли управлять банковскими счетами правительства), до экономического кризиса 1929 г., который стал переломным моментом в процессе создания Центрального Банка. Тогдашний премьер-министр Ричард Бэдфорд Беннет вдруг увидел, что Канаде было сложно производить международные расчеты, когда каждый из множества небольших банков управлял частью счетов правительства. Премьер потребовал найти прямое средство разрешения этой проблемы. В 1933 г. был определен состав королевской комиссии для проведения обследования канадской финансовой системы в мельчайших деталях. Через неделю после представления окончательного отчета было объявлено о намерении создать Центральный Банк. Таким образом, Банк Канады, основанный в форме открытого акционерного общества, начал свою деятельность в марте 1935 г. В 1938 г. Банк Канады стал государственным учреждением.

В современности для своей денежно-кредитной политики Банк Канады использует индексы денежно-кредитных условий, объединяющие процентную ставку и валютный курс. В ответ на развитие экономики он принимает решения, ориентируясь на указанные индексы. В результате от момента определения денежно-кредитной политики до времени ее реального воздействия на экономику наблюдается некоторая задержка от 18 до 24 месяцев. Причиной этой задержки является долгий процесс последовательного взаимовлияния факторов. Этот вопрос считается важным для понимания канадской денежно-кредитной политики, главной целью которой является защита ценности денег путем сохранения стабильно низкого уровня инфляции.

В отношении Банка Канады довольно часто высказываются упреки в том, что он малочувствителен к реальному развитию экономики и запутался в расчетных моделях. Есть критики, которые утверждают, что экономическая политика Банка Канады неудовлетворительна. К тому же Банк не имеет децентрализованной структуры, способной выяснить возможности экономики регионов. Еще одно мнение: денежно-кредитная политика Банка Канады проистекает из точки зрения лишь одного человека, назначаемого каждые семь лет и непрерывно сохраняющего место из срока в срок, что препятствует любым переменам в экономической политике Банка.

Банк Канады критикуется также за зависимость от ФРС США. Некоторые критики дошли до утверждения, что постоянный валютный курс положил бы конец всякого рода влиянию американского правительства.

Существует также версия, что Банк Канады становится 13-ым региональным банком ФРС, и Канада могла бы даже попытаться получить постоянное кресло в Federal Open Market Committee (FOMC):-))).

Среди критиков Банка Канады известные финансисты. В частности, Пол Кругман утверждает, что «вера Банка Канады в то, что стабильность цен - это то важное, от чего все получают выгоду, ни на чем не основана; преимущества стабильности цен и низкого уровня инфляции неочевидны, потому что велики издержки на их достижение, и в инфляции на почти нулевом уровне нет ничего хорошего в долгосрочной перспективе».

Банком Канады руководит правление. Во главе правления стоит председатель. В настоящее время им является Марк Карни, Председатель и его заместитель, как сказано выше, назначаются на семилетний срок без возможности досрочной замены. Но! М. Карни руководит Банком Канады с февраля 2008 г.! Официальные источники сообщают, что в текущем году М. Карни покидает пост главы Банка Канады, и его ждет кресло 120-ого главы Банка Англии (1 июля). Неожиданная перестановка стала большим сюрпризом для инвесторов, так как главным кандидатом на этот пост был заместитель М. Кинга П. Такер, а М. Карни ранее давал понять, что его кандидатура не рассматривается. Ранее Банк Англии привлекал на работу иностранцев, однако место председателя впервые будет занимать не британец.

М. Карни окончил Гарвард и Оксфорд, имеет докторскую степень по экономике. 13 лет проработал в отделениях Goldman Sachs в Лондоне, Токио, Нью-Йорке и Торонто. Возглавлял отдел суверенных рисков банка в 1998 г., когда вокруг банка разразился скандал. Есть информация о том, что Goldman Sachs тогда был советником правительства России и выступал против инициативы российских властей погасить свои долги.

В 2013 г. Банк Англии начнет осуществлять надзор над финансовым сектором Великобритании, что даст М. Карни широкие полномочия. Срок же полномочий М. Карни в Банке Англии составит 8 лет (без права продления).

А теперь к анализу ситуации на валютном рынке.

В то время как GBP/USD в процессе снижения уже достиг области защиты маркетмейкеров, то для USD/CAD открываются неплохие перспективы роста. С другой стороны, в зоне маркетмейкеров может твориться всё, что угодно. И образование «шипов», и «неожиданный разворот» (см. «Анализ стратегий»).

Отсюда внимательно следует взглянуть на пару GBP/CAD. На первый взгляд, кажется, что она имеет шанс в связи со сказанным выше неплохо сходить наверх, хотя бы в рамках диапазона в 1000 п. (с центром на уровне 1,5800), который установился с мая 2010 г. Однако останавливают свопы. Это обстоятельство позволяет еще раз задуматься. В особенности над технической фигурой диапазона, которая склонна перерасти в новое нисходящее движение. Загадка, однако. Отсюда стоит присмотреться к дате – 1 июля, либо к 7 июня, т.е. до того срока, когда сильны ожидания роста GBP/USD в направлении уровня 1,6500.