Фондовый рынок: прогнозы и рекомендации

Российский фондовый рынок продемонстрировал повышенную волатильность при резком увеличении торговой активности по итогам сессии в понедельник. Важнейшими определяющими динамику рынка акций факторами остаются цены на нефть и геополитика. Так, достаточно тревожным вчера стало снижение цен на нефть в область минимумов текущего торгового диапазона 62-67 долл./барр. и очередное обострение напряженности вблизи Донецка, что привело к сокращению позиций в бумагах. Свою лепту в ход торгов внесло также заседание Банка России, на котором с одной стороны, ставка была вновь существенно снижена, а с другой – был дан довольно прозрачный месседж об ограниченности потенциала дальнейшего понижения и зависимости перспектив экономики от динамики цен на нефть. Укрепление рубля, начавшееся вскоре после вынесения решения по ставке, позволило индексу РТС нивелировать утренние потери. Кроме того, следует также отметить слабые статистические публикации по ведущим экономикам, в том числе по США, что, впрочем, может стать тем самым «спасительным кругом», который может отсрочить подъем ставок ФРС еще на некоторое время.

Ключевым конъюнктурным риском для динамики рынка остается заседание ФРС, а также саммит ЕС и решение евроминистров о продлении санкций. При этом нельзя исключать также сценарий возможного дальнейшего усиления санкционного давления на российский бизнес из-за все более очевидных признаков срыва «минских договоренностей» - предварительный проект нового санкционного пакета был растиражирован в СМИ в выходные. При этом поддержку рынку продолжает оказывать начало активной фазы дивидендного сезона, что стимулирует инвесторов удерживать бумаги, по крайней мере, до дивидендной отсечки (по самым весовым бумагам они произойдут в середине июля), кроме того, следует отметить также улучшение динамики рынка к нефти по соотношению RTS/Brent, которое вчера вернулось в районе 15.3x, что уже близко к равновесному уровню 15.5-16.5x, проторгованному в начале года.

Сегодня к открытию торгов формируется нейтральный внешний фон. Цена нефти Brent в новом августовском контракте поднялась выше 64 долл./барр., но на мировых рынках акций преобладает тенденция к фиксации прибыли. Мы считаем, что возможное инерционное укрепление рубля сегодня утром приведет к подъему индексов ММВБ и РТС в начале торгов. В течение дня мы ждем движение индекса ММВБ в область максимумов прошлой недели (к 1665-1670 пунктов).