Интерес к риску снова растет..

Интерес к риску снова растет на фоне нового антикризисного плана Китая, и вопреки ужасному отчету по рынку труда в США, опубликованному в пятницу.

Рост на рынке рискованных активов может оказаться недолговечным На этой неделе в центре внимания ВВП за 3 квартал в Германии и отчет по розничным продажам в США за октябрь.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
    * Япония: продажи машинного оборудования упали в сентябре -4.2% против прогноза -5.3%.
    * Австралия: кредиты на покупку жилья за сентябрь -2.7% против прогноза -2.8%.
    * Китай: PPI в октябре вырос на 6.6% против прогноза 8.0%.
    * Швейцария: потребительский климат SECO в октябре -27 против прогноза -25 и пред. значения -17

СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
События сегодня:
    * Норвегия: цены производителей и индекс CPI  за октябрь (0900)
    * Великобритания: индекс PPI на входе/выходе за октябрь (0930)
    * Канада: начала жилищных строительств за октябрь (1315)  
    * Канада: индекс цен на новые дома за сентябрь (1330)
    * США: Кашкари (Минфин) комментирует TARP (1500)
    * Япония: баланс текущего счета за сентябрь (2350)
    * Великобритания: исследование розничных продаж BRC за октябрь (0001)
    * Великобритания: баланс цен на жилье RICS за октябрь (0001)
    * Австралия: деловое доверие NAB за октябрь (0030)
    * Китай: CPI за октябрь (0200)

 
Рыночные комментарии:

Китай серьезно взялся за стимулирование экономики
Китай объявил о плане принять ряд стимулирующих мер на общую сумму CNY 4 трлн., поскольку снижение роста мировой экономики, наконец-то, ударило по китайскому экономическому чуду.  Этот огромная сумма составляет примерно 20% от ВВП Китая, что делает антикризисный план США (стоимостью 1-2% от ВВП), о котором продолжают спорить американские законодатели, ничтожным в сравнении с китайским аналогом. Кое-кто говорил, что снижение темпов экономического роста Китая до 5-6% станет действительно "жесткой посадкой" для Поднебесной, которая совершила исторический переход к индустриальной экономике, что в свою очередь создало сильное давление на создание новых рабочих мест вследствие массового переселения из сельской местности в города. Китаю крайне необходимо избежать этой жесткой посадки из-за дисбалансов в своей экономике, которая сосредоточена на производстве, а не на потреблении.  Пока что рынки оценили эту новость положительно, однако ралли интереса к рискам, которое было спровоцировано этой новостью, вряд ли продлится долго.

Заседание Б20
На заседании стран группы 20, прошедшем на выходных, прозвучали заявления о координированных действиях по различным направлениям и обещания более активного  стимулирования экономики развивающихся стран в  борьбе с ухудшением экономических условий.  Премьер-министр Великобритании Гордон Браун призывает к совместным действиям и заявляет на весь мир, что он и министр финансов Дарлинг готовы увеличить дефицит бюджета Соединенного Королевства в следующем году и 2010 до 7%. Для фунта дела обстоят плохо, ведь балансирует на грани пропасти новых минимумов против EUR (или в действительности DEM, так как закрытие происходит на минимальных уровнях с  середины 1990-х). Нас терзают смутные сомнения относительно готовности развитого мира помочь развивающимся экономикам в условиях, когда велики внутренние экономические трудности.  Политики хорошо знают, что избиратели становятся крайне эгоистичными в трудные времена.     

Отчет по занятости США
Отчет по занятости США вышел даже хуже, чем ожидалось. Не только уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельского хозяйства оказался на 40 тыс. ниже, чем ожидалось, но и данные за прошлый месяц также были пересмотрены в сторону понижения на целых 125 тыс. В результате этого ставка безработицы выросла на 0,4% до 6,5%, максимального уровня с 1994 года. Мы опасаемся, что кризис потребления в США, которое составляет около 70% от американской экономики и которое не знало рецессии с начала 90-х, может еще сильнее повлиять на рост ставки безработицы, поскольку сфера услуг лишилась огромного количества рабочих мест.

Большой объем американских ГКО на продажу
 На этой неделе мы сможем оценить, насколько высок спрос на ГКО США, поскольку Министерство финансов выставляет на аукцион бумаги общей стоимостью 55 млрд. долларов - самая крупная партия за неделю с 2004 года. Объем эмиссии поражает воображение, остается только понять, откуда возьмется столько покупателей. Если доходность начнет расти на фоне недостаточного спроса на ГКО и ослабленных экономических данных, остальные рынки могут испытать на себе дополнительное давление. Следите за фьючерсами на 10-летние облигации. Высокий спрос будет бычьим сигналом для доллара.

CAD: все еще отстает от текущей реальности
Данные по рынку труда в Канаде за октябрь, опубликованыне в пятницу, вышли намного лучше прогнозов, однако, как мы уже отмечали, канадская экономика, традиционно, тесно связана с экономикой США, поэтому ей не удастся избежать негативных тенденций. USDCAD в конце концов, вернется к области 1.3000, мы полагаем, что пара найдет поддержку в области 1.1500-1.1800 .

Ключевые публикации
На этой неделе экономический календарь относительно пуст. В центре внимания окажется отчет по ВВП в Германии, публикуемый во вторник и данные по розничным продажам в США за октябрь - в пятницу. Скорее всего, это будет худший отчет по розничному сектору за последние 16 лет.

Торговые стратегии
Мы рассматриваем рост интереса к риску, как возможность войти в рынок на новых уровнях в рамках доминирующей тенденции мирового отказа от заемных средств. Следите за моделями разворота, которые могут указать на новые точки входа для покупки USD, JPY и CHF против EUR и других валют.

Графики: EURUSD
EURUSD сформировал практически идеальный симметричный треугольник на фоне высокой неопределенности в кратоксрочной перспективе. Восходящий прорыв может привести к дальнейшему росту, особенно, если 21-дневная скользящая средняя (выделена синим) будет пробита при закрытии, однако, в итоге, на наш взгляд, возобновится нисходящий тренд, и пара упадет к 1.2000.

Джон Харди