Знаете, чем отличается инфляция в России от роста цен в мире? Правильно: общемировое снижение покупательной способности денег (например, в Китае – на 2,3% в год) подрывает доверие к бумажным банкнотам.
Серебро мало чем отличается от денег. Судите сами, высокая стоимость по отношению к весу, и сложность подделки. Но есть всё же одно отличие: нет допэмиссии. От этого в конце 1920-х годов цены на серебро в постоянных долларах были в 5 раз выше, а в начале 2010-х – вдвое выше, чем теперь.
Витки мирового экономического кризиса напоминают об отсутствии доверия к обычным деньгам. Хорошо, что Америка ещё поддерживает иллюзию, будто хоть одной стране в мире не нужна эмиссия. Но динамика госдолга США показывает, что вместо дополнительной эмиссии используют трежерис.
Будут ли серебро брать по $1000 за унцию? Конечно, это не золото, но промышленный спрос не исчезнет даже на этом уровне. И всё же, мы прогнозируем подорожание серебра только до $30 за унцию в течение 2–2,5 лет.
В солнечной энергетике считается, что за серебром будущее. Для РФ солнечная энергетика не так актуальна. Зато около половины мирового спроса на этот металл для вечных источников энергии приходится на США и Китай, а другая половина - на Японию.
Для нас главное, что инвестиционный спрос на серебро зашкаливает. Продажи серебряных монет достигли рекордного уровня за один квартал, 33–35 млн унций. По оценке Всемирного института серебра, за 2015-й год спрос на них увеличился примерно на 3,0–3,2 млн унций в год.
Прирост физического спроса в США и Европе – 27 млн унций. Инвесторы, которые всё же разочаровались в фондовом рынке, не возвращают деньги на депозиты с негативными ставками. Например, в зоне евро сегодня ждут падения ставки до -0,4%, и класть деньги туда не открывает новые горизонты. Вместо одних банков сбережения несут в другие, которые размещают деньги в ячейках в виде драгоценных металлов. Спрос интереса наших клиентов к этому предложению достигает 30%–32% за один квартал.
Готовых продавать серебро всё меньше и меньше. В Мексике добыча падает примерно по 5%, в Чили – по 6%, в Австралии – по 30% в год. Параллельно с этим сжимается рынок перепродажи. Предложение серебряного лома уменьшилось с четверти до одной седьмой от общего рынка.
В настоящее время отношение золота к серебру 81–82, причём золото по $1246, и серебро – около $15 за тройскую унцию. Через полгода оно может быть уже около 65х: золото будет по $1300, а серебро – около $20 за унцию. Потенциал роста серебра – 32%, при том, что золота – только 4%.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»