Многие наши клиенты сетуют на то, что финансовый рынок в России только развивается, в то время как на биржах развитых стран будто бы упадок. Считаете, что в финансовом секторе Америки всё отнюдь не гламурно? Тогда, может быть, стоит напомнить, что самая крупная сделка в банковском секторе США после выделения Citizens из RBS в 2014 году - первичное размещение First Hawaiian (Nasdaq: FHB) - состоится на этой неделе, уже запрайсилась по $23, или 3,21 млрд долларов за региональный банк. Почти одновременно будет тоже почти миллиардное IPO ритейлера товаров для дома At Home Group (Nyse: HOME), которым мы закупаемся на 4% от портфелей ценных бумаг, недавно вышедших на рынок. Цена отсечения по этой компании тоже известна, $15, или 892,5 млн долларов за ритейлера.
Уже вчера был замечательный конференц-колл Tesla (Nasdaq: TSLA), в котором Элон Маск обещал доставить покупателям 50 тысяч новеньких электромобилей уже во втором полугодии, словно ещё раз доказывая сходство между Tesla в XXI веке и Ford в начале XX века. Благодаря огромным возможностям для привлечения фондирования на рынке США мы советуем приобретать бумаги Tesla в качестве одного из вариантом для доли в портфелях.
Ждать такого же роста ММВБ придётся чуть дольше, чем до конца года. Прямо сейчас верится с трудом, но рынок РФ будет дешеветь, и достаточно сильно. В четверг к обеду отечественный рынок стремился вверх под влиянием данных о возобновлении дефляции. К 12:50 мск индекс ММВБ повышался до 1 939,35 пункта (+1,05%), и индекс РТС - до 919,55 пункта (+0,99%). Но рост этот, вероятно, будет очень непродолжительным.
Обратите, пожалуйста, внимание на прогнозы крупнейших банков, кредитующих нефтянку. Например, на Bank of America (NYSE:BAC), на их выступления по американскому телевидению. Как не пытаются аналитики Bank of America пинать нефть вверх, у них пока не получается однозначного апсайда. На этот раз всё будет по-другому, не как годом ранее, говорят в банке. На этот раз падение нефти намного быстрее сократит добычу, которая уже адаптировалась. Вот уже и $70 за баррель видят в следующем году, если верить сегодняшнему выступлению их стратега по ТВ. Хорошо говорить, выдав почти десятую долю портфеля розничных кредитов в нефтеносных провинциях. Сложно разделить этот оптимизм, отслеживая макроэкономику.
Статданные по США на этой неделе скорее говорят о силе американской экономики, чем предвещают рост спроса на нефть. Прогноз ADP по занятости в частном секторе экономики США за июль составил 179 тысяч вместо ожидавшейся 171 тысячи, но это на благо доллару США. Запасы нефти на последней отчётной неделе выросли на 1,4 млн баррелей вместо прогнозного падения на 1,6 млн баррелей, и это не очень позитивно. Если же вспомнить о росте потребительских расходов в Америке, всё сразу становится на свои места.
Вероятно, что прогноз по числу новых рабочих мест вне сельского хозяйства в США, предполагающий рост на 175 тысяч при снижении уровня безработицы до 4,8%, будет превышен. Средний рост занятости за первые полгода замедлился до 172 тысяч в месяц с 237 тысяч в месяц за второе полугодие 2015 года. При этом многие считают, что экономике Америки достаточно 85 тысяч новых рабочих мест в месяц для поддержания стабильного уровня безработицы. Данные по занятости заставят валюту США поднажать на педаль газа.
Что касается ЕЦБ, то представитель этого регулятора в четверг утром заявил о возможности изменения программы покупки бондов, и Банк Англии, вероятно, снизит процентные ставки впервые за несколько лет. На первый взгляд, это значит рост всех рынков, но как раз ЕЦБ может подсократить программу скупки бондов, потому что она становится малоэффективной, и вполне может быть, что это ограничит амбиции Банка Англии в области снижения ставок. В результате, доллар будет расти, по крайней мере, пока.
На наш взгляд, рост российского рынка вызывается локальным улучшением макроэкономики РФ и ожиданиями снижения ставок Банка Англии. И поскольку эти ожидания бьются с восходящим трендом доллара и с остальным внешним фоном, то они поумерятся, и биржа погрузится в красную зону уже после следующего витка падения цен на нефть. Его спровоцируют или данные по занятости в США, или данные по числу буровых установок в США. Но так или иначе, в течение суток индекс ММВБ может приспуститься к 1920 пунктам, и индекс РТС - к 893 пунктам, при падении цен на нефть на 2%.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ"